欺騙投資人8年，這家AI獨(dú)角獸破產(chǎn)了

本文來自微信公眾號(hào)： 投中網(wǎng) （ID：China-Venture） ，作者：黎曼，題圖來自：《硅谷》

全球創(chuàng)投圈又發(fā)生荒唐一幕。

2025年5月，曾經(jīng)風(fēng)光無限的印度AI獨(dú)角獸Builder.ai正式進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，16億美元估值一夜歸零，震驚全球科技與投資圈。

Builder.ai的故事，堪稱一場(chǎng)精心編織的“騙局”。創(chuàng)始人Duggal，是一位帝國(guó)理工學(xué)院畢業(yè)的“技術(shù)神童”，公司早期宣傳的“AI自動(dòng)生成代碼”技術(shù)，配合精心設(shè)計(jì)的Demo演示，讓市場(chǎng)為之瘋狂。

憑借極具感染力的演講和硅谷式創(chuàng)業(yè)敘事，還吸引了軟銀、微軟、卡塔爾投資局等頂級(jí)資本瘋狂押注，估值飆升至16億美元。與微軟達(dá)成的戰(zhàn)略合作，也助推其成為AI低代碼賽道的明星企業(yè)。

但實(shí)際上，Builder.ai是一家“全是人工，沒有智能”的假AI公司。公司雇傭了一批印度老哥假裝AI寫代碼，其AI助手“Natasha”不過是營(yíng)銷噱頭，公司還虛構(gòu)營(yíng)收數(shù)據(jù)欺騙投資人。而且這一騙就長(zhǎng)達(dá)8年。

期間不是沒有人揭露過真相，投資人卻選擇視而不見。2019年，《華爾街日?qǐng)?bào)》就曾發(fā)文揭露過其虛假AI，但資本市場(chǎng)顯然已經(jīng)被“AI革命”的敘事沖昏頭腦，其融資進(jìn)程絲毫未受影響。直到公司2024年財(cái)務(wù)造假曝光，公司現(xiàn)金流斷裂才最終走向破產(chǎn)。

《金融時(shí)報(bào)》有句評(píng)論非常恰當(dāng)： 當(dāng)資本追逐敘事時(shí)，真相往往淪為配角。

曾風(fēng)光無兩的AI獨(dú)角獸

Builder.ai由印度裔工程師Sachin Dev Duggal于2016年在倫敦創(chuàng)立。Duggal畢業(yè)于英國(guó)帝國(guó)理工學(xué)院，早年以“技術(shù)神童”形象活躍于硅谷：

14歲時(shí)通過組裝PC電腦開啟職業(yè)生涯；17歲為德意志銀行創(chuàng)建了世界上首批自動(dòng)化貨幣套利交易系統(tǒng)之一；21歲仍在帝國(guó)理工學(xué)院就讀期間，啟動(dòng)了云計(jì)算公司Nivio，并在公司拿下1美元估值后離開，再度打造了一個(gè)名為Shoto的照片分享應(yīng)用，緊接著才創(chuàng)辦Builder.ai。

Duggal以擅長(zhǎng)演講和資本運(yùn)作著稱，被媒體稱為“AI界的馬斯克”，但其激進(jìn)風(fēng)格確實(shí)為日后創(chuàng)業(yè)埋下隱患。其合伙人Saurabh Dhoot同樣具備技術(shù)背景，二人起初為公司命名為Engineer.ai，靈感源于Duggal在德里大學(xué)的經(jīng)歷。他聲稱目睹非技術(shù)背景者開發(fā)App的困難，決心打造“自然語(yǔ)言轉(zhuǎn)代碼”的AI平臺(tái)。早期宣傳中，Duggal將這一過程類比為“點(diǎn)披薩”——用戶只需描述需求，AI即可自動(dòng)生成完整應(yīng)用。

公司初期定位為中小企業(yè)服務(wù)，主打低代碼開發(fā)平臺(tái)Builder Studio，并虛構(gòu)AI助手“Natasha”作為技術(shù)核心。其營(yíng)銷策略極具沖擊力。視覺包裝上，其通過炫酷Demo和話術(shù)建立技術(shù)領(lǐng)先形象，再通過宣稱與BBC、JP Morgan合作增強(qiáng)可信度，但實(shí)際只是提供模板。

頭頂神童光環(huán)，優(yōu)秀學(xué)歷+連續(xù)創(chuàng)業(yè)，風(fēng)投自然不會(huì)錯(cuò)過這樣的創(chuàng)業(yè)者。Builder.ai快速獲得了融資，整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)堪稱豪華。

2018年的A輪融資由軟銀DeepCore斥資2950萬美元入局，成為歐洲最大A輪融資之一。其他投資方還包括總部位于蘇黎世的風(fēng)險(xiǎn)投資公司Lakestar （Facebook Inc.和Airbnb Inc.的早期投資者） 以及總部位于新加坡的Jungle Ventures。

有知情人士透露，當(dāng)時(shí)的Demo演示中“AI生成代碼”的核心環(huán)節(jié)實(shí)為預(yù)錄視頻。不過，軟銀宣稱之所以投資，看中的并非技術(shù)本身，而是其“AI民主化”的故事潛力。

2022年，Builder.ai順利拿下B輪1.95億美元融資。融資期間，公司還謊稱與英偉達(dá)合作開發(fā)“全球最大代碼數(shù)據(jù)集”，實(shí)際只是購(gòu)買GitHub的授權(quán)，誤導(dǎo)投資者認(rèn)為其擁有獨(dú)家技術(shù)合作伙伴關(guān)系。

這場(chǎng)資本游戲在2023年達(dá)到頂峰。卡塔爾投資局領(lǐng)投的2.5億美元D輪融資，使其估值暴漲1.8倍達(dá)到16億美元。同年Builder.ai還宣稱與微軟Azure生態(tài)深度整合，微軟副總裁Jon Tinter曾盛贊其“創(chuàng)造全新品類”。

以上這些背書都在進(jìn)一步推高市場(chǎng)預(yù)期。更具諷刺的是，就在同一年，微軟研究院發(fā)表的AI技術(shù)白皮書明確指出：“自然語(yǔ)言直接生成復(fù)雜商業(yè)應(yīng)用仍存在根本性技術(shù)障礙。”但市場(chǎng)的狂熱已容不下理性聲音。

事情是如何敗落的？

事情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2024年春季。

2024年3月，Builder.ai的內(nèi)部審計(jì)發(fā)現(xiàn)公司2023年?duì)I收虛報(bào)了20%-25%，隨后其2024年的營(yíng)收預(yù)期也從2.2億美元下調(diào)至5500萬美元。這種大幅下調(diào)表明公司在收入方面存在問題。

事情自2025年2月，Sachin Dev Duggal因財(cái)務(wù)造假及卷入印度洗錢調(diào)查卸任CEO后快速敗落。2個(gè)月后，Builder.ai的高級(jí)投資方之一Viola Credit從該公司賬戶中扣押了3700萬美元，并觸發(fā)違約。

接手殘局的Manpreet Ratia是亞馬遜和Flipkart的前高管，此前曾擔(dān)任Builder.ai投資方Jungle Ventures的管理合伙人。這時(shí)，Manpreet Ratia手中僅剩下500萬美元現(xiàn)金，無法支付薪水，并于5月20日正式宣告公司破產(chǎn)。

在宣布破產(chǎn)前的一個(gè)月，該公司還進(jìn)行了最后時(shí)刻的重組，裁掉了770名員工中的220人。破產(chǎn)清算后，Builder.ai還欠亞馬遜8500萬美元，欠微軟3000萬美元。

破產(chǎn)后，圍繞著Builder.ai的輿論也開始甚囂塵上。自2019年起就曾被爆出的料被更多人知悉。

多位前員工透露，公司早在2019年就存在虛假宣傳問題，其所謂的“AI驅(qū)動(dòng)”只是噱頭，公司甚至沒有真正專業(yè)的AI研發(fā)團(tuán)隊(duì)。用戶在平臺(tái)上看到的AI生成界面，實(shí)則是印度等低成本地區(qū)的工程師加班手動(dòng)編寫代碼完成。

公司早期宣稱與BBC、JP Morgan等大企業(yè)合作，實(shí)際僅提供模板，卻謊稱深度合作，以此吸引客戶和投資者。

一方面以低價(jià)吸引客戶，另一方面卻依賴高成本的人工開發(fā)，導(dǎo)致公司的成本結(jié)構(gòu)不合理，2023年?duì)I收2.1億美元，虧損卻達(dá)4.3億美元。

為了掩蓋財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，多位前員工指控該公司多次虛報(bào)銷售額，比實(shí)際訂單量高出20%以上。他們還表示，公司向投資者虛報(bào)了高達(dá)300%的營(yíng)收。這些因素相互交織，最終使Builder.ai的財(cái)務(wù)造假行為大白于天下。

令人驚訝的是，為何騙局長(zhǎng)達(dá)8年才被發(fā)現(xiàn)？

這可能與審計(jì)機(jī)構(gòu)密不可分。由于公司長(zhǎng)期依賴與創(chuàng)始人關(guān)系密切的審計(jì)機(jī)構(gòu)處理賬目，掩蓋了真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，這種不透明的操作也使得財(cái)務(wù)造假行為難以被及時(shí)發(fā)現(xiàn)。2025年，美國(guó)紐約南區(qū)檢察官辦公室對(duì)Builder.ai展開刑事調(diào)查，其發(fā)出的傳票顯示調(diào)查集中在該公司公開宣布的銷售數(shù)據(jù)上，這才進(jìn)一步向公眾揭示了其財(cái)務(wù)造假的問題。

并非孤例

在熱錢涌動(dòng)的創(chuàng)投圈，砂子與金子總是以相似面目出現(xiàn)，令人難以看清。Builder.ai的騙局也并非孤例，它甚至被稱為是AI版“Theranos”。

Theranos案也曾轟動(dòng)一時(shí)。2003年，19歲的斯坦福大學(xué)化工系學(xué)生伊麗莎白·霍爾姆斯輟學(xué)創(chuàng)立Theranos公司，宣稱要顛覆傳統(tǒng)血液檢測(cè)行業(yè)。她提出革命性理念：僅需指尖采血數(shù)滴，即可通過便攜設(shè)備“Edison”在4小時(shí)內(nèi)完成200多項(xiàng)檢測(cè)，包括癌癥篩查和糖尿病監(jiān)測(cè)。這一愿景迅速吸引資本狂熱——甲骨文創(chuàng)始人拉里·埃里森、前國(guó)務(wù)卿基辛格等政商名流成為董事會(huì)成員，公司估值在2014年飆升至90億美元，霍爾姆斯本人躋身全球最年輕白手起家女富豪。

2015年10月，《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)布系列調(diào)查報(bào)道，揭露Theranos核心技術(shù)造假，隨著調(diào)查深入，Theranos加速崩塌，最終估值暴跌至8億美元，并獲刑11年3個(gè)月，成為硅谷史上最大企業(yè)會(huì)計(jì)丑聞主角。

類似騙局還包括德國(guó)支付巨頭“Wirecard”虛構(gòu)20億歐元收入，最終于2020年崩塌；DoNotPay謊稱“AI律師”功能，被SEC罰款19萬美元。這些案例都是通過虛假的技術(shù)或財(cái)務(wù)手段來營(yíng)造美好的發(fā)展前景，欺騙投資者和客戶。

Builder.ai的崩塌同樣暴露了AI投資熱潮中的矛盾。據(jù)Crunchbase統(tǒng)計(jì)，2020-2024年間全球AI領(lǐng)域融資額增長(zhǎng)470%，但同期技術(shù)商業(yè)化成功率僅提升9%。這種失衡催生了“敘事驅(qū)動(dòng)型投資”模式，和Theranos一樣，Builder.ai將技術(shù)愿景包裝成可量化的商業(yè)奇跡，讓投資人趨之若鶩。

而且，在科技的宏大敘事中，投資人的選擇性失明在該事件中表現(xiàn)得淋漓盡致。《華爾街日?qǐng)?bào)》2019年的調(diào)查報(bào)道雖然揭露了人工代寫代碼的真相，但軟銀、微軟等機(jī)構(gòu)投資者反而加大注資力度。這種反常行為背后，便是行業(yè)性的FOMO情節(jié)在作祟。此前，麥肯錫有一項(xiàng)研究報(bào)告顯示，73%的投資者承認(rèn)曾因擔(dān)心錯(cuò)過風(fēng)口而降低風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。

監(jiān)管缺失也為泡沫提供了溫床。歐盟《人工智能法案》雖在2023年生效，但其“技術(shù)中立”原則使得Demo演示與實(shí)際產(chǎn)品間的灰色地帶缺乏監(jiān)管。當(dāng)Builder.ai宣稱“AI生成代碼準(zhǔn)確率達(dá)92%”時(shí)，監(jiān)管部門既無能力也無動(dòng)力去驗(yàn)證技術(shù)真實(shí)性。這種監(jiān)管滯后性在Wirecard財(cái)務(wù)造假案中同樣顯現(xiàn)，直到20億歐元虛假交易曝光，德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局才啟動(dòng)調(diào)查。

Builder.ai的破產(chǎn)清算事件，猶如一面鏡子，映照出了AI行業(yè)在快速發(fā)展過程中所面臨的問題和挑戰(zhàn)。這也可以視作對(duì)當(dāng)前AI狂熱狀態(tài)的一次深刻警示。