藥師幫利好頻出，凈利潤增長印證商業(yè)模式優(yōu)勢

最近， 中國院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字化 綜合服務(wù)平臺 藥師幫利好頻出。

5月底，藥師幫對外宣布，公司將于今年啟動億元級股份回購，與此同時，藥師幫高管于二級市場陸續(xù)增持公司股份。回購及增持計劃彰顯了管理層對公司長期增長及市場表現(xiàn)的信心，藥師幫股價也隨之逆勢增長，走出了今年以來第一個漂亮的上弧線。

6月初，藥師幫對外宣布，達(dá)成與越疆機(jī)器人的全面戰(zhàn)略合作，更為外界矚目。

藥師幫聯(lián)手越疆機(jī)器人，將開啟醫(yī)藥零售無人化時代。雙方將以醫(yī)藥具身智能機(jī)器人、AI大模型及藥品物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等，共同探索智慧解決方案在醫(yī)藥研發(fā)、倉儲、配送、零售、用藥服務(wù)等全鏈場景的應(yīng)用，為零售藥店轉(zhuǎn)型提供新動能，推動醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與機(jī)器人技術(shù)的深度融合。

2024年財報 是 藥師幫交出 的 一份利潤增長與戰(zhàn)略升級并重的答卷

作為國內(nèi)院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字化龍頭，藥師幫于上半年發(fā)布的2024年年報備受市場關(guān)注。

從財報數(shù)據(jù)看，藥師幫 商業(yè) 模式的穩(wěn)健性與高成長性已獲驗(yàn)證。2024年，藥師幫經(jīng)調(diào)整凈利潤1.57億元，同比增長20%；凈利潤全面扭虧為盈，達(dá)3001萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金流入同比增45.4%至6.56億元，盈利能力顯著增強(qiáng)。這不僅標(biāo)志著公司從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效，更印證了其以數(shù)字化驅(qū)動供應(yīng)鏈效率革命的商業(yè)邏輯可行性。

在政策推動與消費(fèi)升級的雙重驅(qū)動下，中國醫(yī)藥流通市場正經(jīng)歷著深刻變革。隨著 “處方外流”“基層醫(yī)療能力提升” 等政策東風(fēng)興起，院外市場迎來黃金發(fā)展期，將成新增長新引擎。據(jù)弗洛斯特沙利文預(yù)測，2021-2026年院外市場規(guī)模將以10.9%的年復(fù)合增長率擴(kuò)容，2026年有望突破9263億元，占醫(yī)藥流通市場比重達(dá)45.7%。2024年，藥店行業(yè)連鎖化率加速提升，商務(wù)部規(guī)劃至2025年，連鎖率將接近70%，疊加數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求，行業(yè)競爭格局向高效化、集中化演進(jìn)。

藥師幫 以 數(shù)字化 重構(gòu)院外供應(yīng)鏈，盈利能力 進(jìn)入持續(xù)釋放期

藥師幫的核心優(yōu)勢在于其 “連接+賦能”的雙輪驅(qū)動模式。一方面，通過數(shù)字化平臺鏈接超82.7萬家藥店及基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，覆蓋全國98.9%的縣域及91.2%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，形成強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)；另一方面，依托自營與平臺業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，構(gòu)建起“找藥、交付、資金”全鏈條的解決方案。2024年，自營業(yè)務(wù)SKU超390萬個，平均出庫時間壓縮至3小時，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)僅33天，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。此外，公司通過SaaS工具如掌店易、云商通等，賦能中小藥店數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升其采購效率與運(yùn)營能力，用戶粘性持續(xù)增強(qiáng)，月均付費(fèi)率達(dá)92.7%，付費(fèi)用戶月均下單近28.5次。

2024年，藥師幫進(jìn)一步深化戰(zhàn)略布局，鞏固競爭壁壘，多維度的布局打開了新的增長空間，其中中藥與基層醫(yī)療業(yè)務(wù)成新亮點(diǎn)。在產(chǎn)品端，公司加速拓展中藥飲片市場，成功引入600家中藥飲片廠，中藥類SKU超13萬個，2024年銷售額突破20億元，同比增長62.8%，同時，自有品牌“樂藥師”推出的大單品藿香正氣口服液，實(shí)現(xiàn)年銷售3800萬元。依托數(shù)字化 營銷 能力，有望打造新的利潤增長點(diǎn)。在服務(wù)端，藥師幫以“光譜小屋”為觸手，投放數(shù)萬臺智能POCT設(shè)備如“未來光譜慢病檢測儀”、“未來光譜免疫小方盒”、”未來光譜微型血球儀”等應(yīng)用于基層醫(yī)療檢測場景，構(gòu)建“檢驗(yàn)+診斷” 生態(tài)，覆蓋11000家診所，推動基層醫(yī)療服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化。

二級市場估值偏低， 藥師幫 高成長性凸顯 投資 價值

當(dāng)前，藥師幫在港股市場的估值正處在修復(fù)期，仍顯著低于行業(yè)預(yù)期。與其行業(yè)地位及增長潛力形成較大反差。公司管理層上半年通過股份回購與增持表達(dá)信心。從行業(yè)對比來看，院外市場數(shù)字化滲透率仍處于低位（2023年僅20%），而藥師幫作為院外賽道中的龍頭企業(yè)，市占率一直持續(xù)領(lǐng)先，未來有望受益于政策紅利與行業(yè)整合。據(jù)弗洛斯特沙利文預(yù)測，2027年院外數(shù)字化流通市場規(guī)模將達(dá)3583億元，年復(fù)合增長率14.7%，藥師幫憑借先發(fā)優(yōu)勢與技術(shù)壁壘，有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。

藥師幫以技術(shù)為核心、以用戶為導(dǎo)向的發(fā)展路徑，在院外市場擴(kuò)容與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮中，正推動著行業(yè)的效率革命。在政策支持與市場需求的雙重驅(qū)動下，藥師幫盈利能力的持續(xù)提升、多元業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，以及二級市場的估值洼地，使其成為了極具吸引力的成長型標(biāo)的。