彩票是一個無本買賣，也是一個非常穩定的現金牛，只是因為政策風險太高，所以互聯網彩票企業都很低調，很少出現在公眾視野。而近期有消息透露人民網收購澳客彩票網涉足互聯網彩票行業，此消息一出人民網連續兩個漲停，從上周三的52元左右漲到了如今的70元左右，雖然人民網并未發布公告證實，但是具參與此次合作的知情人士證實，目前人民網與澳客合作已落定，具體合作細節并沒有過多透露。這個合作同時也讓彩票這個低調的行業浮出水面。

當然今年關于互聯網彩票的資本消息并不止于此，譬如紅杉、IDG所投的500萬彩票網也欲在年內赴美上市，擬融1.5億美金，相對于蘭亭集勢8000萬美金的融資需求，這可能是今年赴美IPO最多的中概股。更早一點的還有第一視頻（上市公司）1.5億收購一個北京彩網博匯等等。

互聯網彩票市場到底有多大？

去年中國彩票銷售量約3000億，福利約占60%，體育彩票占40%，而互聯網彩票銷量約300億。其中淘寶彩票約70億銷量（也是淘寶繼聚劃算以外的第二現金牛），澳客約40多億銷量，500萬約40億銷量。樂彩、愛彩、網易等多家第二梯隊互聯網彩票企業約占100億銷量。競彩258等第三梯隊互聯網彩票企業約占40億銷量。獎多多等第四梯隊互聯網彩票企業約占10億銷量。

互聯網彩票企業靠什么掙錢？

互聯網彩票和其他電商一樣，本質上都是利用互聯網（包含移動互聯網）這個渠道去賣貨。只不過互聯網彩票與傳統電商的實物相比少了倉儲物流成本，同時受限于彩票特殊性、同質化，所以互聯網彩票企業的主要收入來自彩票中心的返點。這點與線下的彩票投注站有點類似，投注站一般為6到7個點銷售返點?；蛘呶覀円部梢詫⒒ヂ摼W彩票理解成一個不受地域限制的大型彩票投注站，正是因為由于不受地域限制所以互聯網彩票的銷量會相對集中，同時也有了和中心談判獲取更高返點的議價權，銷量前三的互聯網彩票企業甚至可以拿到10個點以上銷售返點。

而互聯網彩票企業的主要成本就是人才成本、營銷成本、基礎運營成本（硬件、行政費用），扣除這些成本后凈利空間也有5個點以上，換句話說說互聯網彩票完全是規模經濟，規模越大，邊際效益越高，盈利越多。

以淘寶為例，按5%凈利、70億銷量計算，淘寶每年從互聯網彩票業務上可獲取3.5億凈利潤，當然這是最低的情況。

互聯網彩票面臨洗牌困境

無論是淘寶、360、京東等擁有龐大用戶資源的互聯網巨頭殺入，還是擁有傳統資本的平安、海航等殺入，又或者是互聯網彩票獲得上市公司投資、自己上市融資等資本引入，都會引發互聯網彩票行業進行新一輪的肉搏戰，直至互聯網彩票新一輪洗牌結束。

其次互聯網彩票這個市場機會已不在適合創業者，而對于已經拿到本輪競爭門票的企業，未來競爭比拼的還是產品的迭代與創新、比拼的還是品牌營銷。同時互聯網彩票的競爭格局也由當前的入口之爭進化到品牌營銷之爭。

互聯網彩票亂象

1、討好投資人瘋狂“刷”

刷流量、刷alexa排名、刷榜，能作弊的指標都刷一遍。譬如第一視頻旗下彩票365曾因為刷榜被App Store下架。

2、無視法律、道德底線

甚至還有創業者肆意修改財務數據，通過現金流造假，提升估值。

互聯網彩票當前面臨的風險

1、政策風險

由于國家沒有明文規定通過互聯網渠道銷售彩票的合法性，所以互聯網彩票企業政策風險很高。按我國法律規定，警方隨時可以以＂非法經營罪＂、＂聚眾賭博＂等罪名查封互聯網彩票企業。

2、供應鏈風險

由于彩票是由彩票中心發行和控制，所以彩票中心完全可以切斷所有互聯網彩票企業的后端供應鏈（即票務），讓互聯網彩票企業遭遇無票可賣。

3、市場風險

由于很多互聯網巨頭以及彩票中心都發現了互聯網彩票這個金礦且都殺了進來，導致劣幣驅良幣、流量獲取成本上升的市場風險。

什么資本更適合互聯網彩票

1、政府基金

如：蘇州、北京等，

2、政府背景上市企業

如：人民網、大唐電信等

3、互聯網巨頭

如：騰訊、百度等

結合上述風險陳述我們可以發現互聯網彩票的主要風險源來自政策和市場，那么我們可以針對性的去尋求合作伙伴，以形成優勢互補。

最后是一個大家都很關心的問題，互聯網彩票被收購幾倍PE合理？

從目前互聯網彩票概念股的PE估算，然后再從互聯網收購案例PE估算，以及從互聯網彩票未來市場和風險估算，目前比較合理的PE為15-20倍。當然具體的PE來源于企業本身，譬如團隊、專利技術等均可以提升溢價。

作者：點下