伯克希爾財(cái)報(bào)公布，巴菲特連續(xù)第11季凈賣股

本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 財(cái)聯(lián)社 （ID：cailianpress） ，作者：夏軍雄，題圖來(lái)自：AI生成

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周六 （8月2日） ，“股神”沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司公布了2025年第二季度財(cái)報(bào)。該公司 Q2營(yíng)業(yè)利潤(rùn)小幅下滑 ，并警告稱，美國(guó)政府加征的高額關(guān)稅可能對(duì)其業(yè)務(wù)造成負(fù)面影響。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑，因保險(xiǎn)業(yè)務(wù)疲軟及匯率變動(dòng)影響

根據(jù)財(cái)報(bào)，伯克希爾Q2營(yíng)收925.15億美元，去年同期為936.53億美元。

剔除投資相關(guān)項(xiàng)目后，伯克希爾Q2營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為111.6億美元，低于去年同期的116億美元，主要由于保險(xiǎn)承保利潤(rùn)疲軟。盡管旗下鐵路、能源、制造、服務(wù)與零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但仍不足以抵消保險(xiǎn)板塊的拖累。

匯率因素對(duì)伯克希爾造成了不小的沖擊。 由于伯克希爾部分債務(wù)以歐元、英鎊和日元計(jì)價(jià)，在第二季度美元走弱的背景下，匯率變動(dòng)使其稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少了8.77億美元，而去年同期則因美元強(qiáng)勢(shì)獲得約4.46億美元的增益。

如果剔除匯率變動(dòng)因素，伯克希爾Q2營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其實(shí)高于去年同期。

凈利潤(rùn)方面，伯克希爾Q2錄得123.7億美元，同比大幅下滑，去年同期凈利潤(rùn)為303億美元。

值得注意的是，凈利潤(rùn)波動(dòng)主要受到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中未實(shí)現(xiàn)投資收益 （虧損） 的影響，因此巴菲特一貫認(rèn)為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更能反映公司真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況。

現(xiàn)金流仍處于歷史高位，連續(xù)第11季凈賣股

盡管略低于3月底的3470億美元， 伯克希爾持有的現(xiàn)金仍維持在紀(jì)錄高位附近，達(dá)3441億美元。

龐大的現(xiàn)金儲(chǔ)備為巴菲特未來(lái)收購(gòu)提供了“彈藥”，但也突顯出 公司在當(dāng)前高估值市場(chǎng)中難以找到價(jià)格合理的投資標(biāo)的。

伯克希爾已連續(xù)第11個(gè)季度凈賣出股票，今年二季度，公司連續(xù)第11個(gè)季度凈賣出股票，累計(jì)拋售股票約69.2億美元，購(gòu)入股票僅39億美元。

財(cái)報(bào)顯示，截至2025年6月30日，公司前五大重倉(cāng)股公允價(jià)值合計(jì)占比達(dá)67%，前五大重倉(cāng)股分別為 美國(guó)運(yùn)通、蘋果、美國(guó)銀行、可口可樂和雪佛龍 。

巴菲特在年初的致股東信中強(qiáng)調(diào)，公司將繼續(xù)偏好股票投資：“我們的大多數(shù)資金仍投向股票，這一偏好不會(huì)改變。”

此外，即便伯克希爾A類股自5月2日創(chuàng)下80.94萬(wàn)美元?dú)v史高點(diǎn)以來(lái)已回調(diào)逾10%，公司在今年上半年仍未進(jìn)行任何股票回購(gòu)，連續(xù)第四個(gè)季度按兵不動(dòng)。

公司表示， 只有在巴菲特認(rèn)為“回購(gòu)價(jià)格低于伯克希爾保守評(píng)估的內(nèi)在價(jià)值”時(shí)，才會(huì)進(jìn)行回購(gòu)。

卡夫亨氏再遭減值

此外，伯克希爾還對(duì)其持有的卡夫亨氏股份賬面價(jià)值進(jìn)行了大幅下調(diào)， 計(jì)提減值損失38億美元，將持股價(jià)值降至84億美元。

巴菲特對(duì)卡夫亨氏的投資一直是少數(shù)令他失望的案例。盡管他整體仍處于盈利狀態(tài)，但自2015年卡夫與亨氏合并成立這家包裝食品巨頭以來(lái)，其股價(jià)已下跌62%，而同期標(biāo)普500指數(shù)上漲了202%。

就美國(guó)關(guān)稅政策發(fā)出警告

伯克希爾在財(cái)報(bào)中對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策及其可能對(duì)旗下各業(yè)務(wù)造成的影響發(fā)出嚴(yán)厲警告。

“這些事件的變化速度——包括新興國(guó)際貿(mào)易政策與關(guān)稅所引發(fā)的緊張局勢(shì)——在2025年前六個(gè)月加速發(fā)展”，伯克希爾在財(cái)報(bào)中表示。“這些事件最終將如何收?qǐng)觯源嬖谙喈?dāng)大的不確定性。”

報(bào)告指出：“我們大多數(shù)、如果不是全部營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)，以及我們持有的股權(quán)投資，都有可能面臨不利影響，這可能會(huì)對(duì)我們未來(lái)的業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。”

這份財(cái)報(bào)也是94歲的巴菲特宣布將在年底卸任CEO之后的首份季報(bào)。 按照計(jì)劃，伯克希爾現(xiàn)任副董事長(zhǎng)格雷格·阿貝爾將接任首席執(zhí)行官，而巴菲特將繼續(xù)擔(dān)任董事會(huì)主席。

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