騰訊理財(cái)通6年來首次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，下一步怎么走？

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在騰訊的業(yè)務(wù)版圖中，金融科技業(yè)務(wù)正在成為重要一塊。

根據(jù)最新財(cái)報(bào)，騰訊2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3772.89億元，同比增長(zhǎng)21%，其中，金融科技與企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入為1014億元，同比增長(zhǎng)39%——該板塊已經(jīng)逼近“現(xiàn)金牛”網(wǎng)絡(luò)游戲的收入，成為騰訊第二大營(yíng)收來源。

騰訊的金融科技及企業(yè)服務(wù)主要包括兩部分，一是以支付、理財(cái)為代表的的金融業(yè)務(wù)，二是以云服務(wù)為代表的的企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)。

騰訊在線上電話會(huì)議中專門提及，“該板塊（騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)）Q4收入同比增加46%左右，主要的驅(qū)動(dòng)力來自商業(yè)支付（日均交易超過10億筆）、云、理財(cái)產(chǎn)品收入的增長(zhǎng)。”

在這三項(xiàng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)之中，理財(cái)業(yè)務(wù)尤其令人注意。財(cái)報(bào)顯示，騰訊理財(cái)通去年的資產(chǎn)保有量同比增長(zhǎng)超過50%，客戶數(shù)目也同比增長(zhǎng)超過一倍。按照2018年的數(shù)據(jù)計(jì)算，騰訊理財(cái)通目前的資金保有量突破萬億，用戶數(shù)則突破2億。

誕生于2014年的騰訊理財(cái)通是騰訊金融科技業(yè)務(wù)最早的產(chǎn)品之一。當(dāng)年1月，騰訊理財(cái)通在微信錢包上線，該業(yè)務(wù)定位于理財(cái)服務(wù)平臺(tái)，用戶可購(gòu)買基金、股票等，但里面的錢不可直接用于消費(fèi)。

2018年11月，騰訊在“理財(cái)通”的基礎(chǔ)上，增加了“零錢通”，對(duì)標(biāo)支付寶的“余額寶”，用戶可以將“零錢通”里的錢直接用于消費(fèi)，如轉(zhuǎn)賬、發(fā)紅包、掃碼支付、還信用卡等。

而在騰訊財(cái)報(bào)發(fā)布同時(shí)，騰訊理財(cái)通也宣布了將進(jìn)行6年來的首次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型——從交易性平臺(tái)向服務(wù)型平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)化。

騰訊金融科技副總裁、財(cái)富管理平臺(tái)負(fù)責(zé)人閆敏在接受鈦媒體采訪時(shí)表示，“騰訊理財(cái)通正從交易型平臺(tái)，開始向?yàn)橛脩籼峁┝可矶ㄖ品?wù)的服務(wù)型平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)化。圍繞‘打造服務(wù)型平臺(tái)’這一目標(biāo)，騰訊理財(cái)通未來將聚焦兩方面工作：第一，投資者教育和成長(zhǎng)；第二，資產(chǎn)配置和投顧服務(wù)。”

轉(zhuǎn)型信號(hào)

騰訊理財(cái)通6年來的首度大轉(zhuǎn)型，其背后真正的原因在于，騰訊拿到了基金投顧試點(diǎn)牌照，以及公募基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)啟動(dòng)。

去年10月，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，公募基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式啟動(dòng)。

截至目前第三批基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的公布，合計(jì)共有18家機(jī)構(gòu)依次獲批。嘉實(shí)基金、華夏基金等5家基金公司成為這一業(yè)務(wù)的首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。騰安基金、珠海盈米基金、螞蟻基金3家第三方基金銷售公司則是第二批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。

《通知》規(guī)定，擁有相關(guān)資質(zhì)的基金投資顧問試點(diǎn)機(jī)構(gòu)從事基金投資顧問業(yè)務(wù)，可以接受客戶委托，按照協(xié)議約定向投資者提供基金投資組合策略建議，直接或者間接獲取經(jīng)濟(jì)利益。

這一基金投顧試點(diǎn)牌照，正與騰訊理財(cái)通“服務(wù)型平臺(tái)”的新目標(biāo)密切關(guān)聯(lián)。

閆敏表示，圍繞“服務(wù)型平臺(tái)”的目標(biāo)，騰訊理財(cái)通未來將聚焦兩大方面：一是投資者教育和成長(zhǎng)；二是資產(chǎn)配置和投顧服務(wù)。

關(guān)于前者，騰訊理財(cái)通方面表示將提供包括理財(cái)專業(yè)知識(shí)庫(kù)、熱點(diǎn)專題、精選理財(cái)課等投教內(nèi)容，提供長(zhǎng)線投資理財(cái)學(xué)習(xí)的內(nèi)容矩陣；關(guān)于后者，閆敏表示，投顧團(tuán)隊(duì)將通過大數(shù)據(jù)、人工智能、風(fēng)控等金融科技能力，篩選優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)配置，提供組合監(jiān)控、動(dòng)態(tài)調(diào)整等服務(wù)，把單品交易變成組合交易，從單個(gè)資產(chǎn)變成資產(chǎn)的配置。

閆敏表示，投顧的核心意義是把龐大的儲(chǔ)蓄類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中長(zhǎng)線投資配置里面去，最終我們希望每一點(diǎn)轉(zhuǎn)化都有價(jià)值，同時(shí)讓用戶能理解他自己的資產(chǎn)的流動(dòng)路徑，以及需要堅(jiān)持的時(shí)間，并且還要提供給他工具。

探索買方投顧方向

從某種意義上講，理財(cái)通的此次轉(zhuǎn)型，正與我國(guó)財(cái)富管理行業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)暗合。

我國(guó)財(cái)富管理行業(yè)的發(fā)展，大致可以分為三個(gè)階段。

理財(cái)1.0時(shí)代，各家資管賣自家的產(chǎn)品；2.0時(shí)代，出現(xiàn)了銀行、券商、以及騰訊理財(cái)通類的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，上架不同產(chǎn)品，搭建“金融超市”或者“精品店”。

而這兩種模式并沒有本質(zhì)的區(qū)別，歸根結(jié)底平臺(tái)擔(dān)任的角色都是賣方投顧，代表的是產(chǎn)品方，賺的是產(chǎn)品方的傭金。

騰訊理財(cái)通6年來首次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，下一步怎么走？

《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》則確立了一種新的模式，即鼓勵(lì)理財(cái)師收取投顧的費(fèi)用，而不是從產(chǎn)品傭金端賺錢。打個(gè)比方，這一轉(zhuǎn)變類似于醫(yī)生由從原來的向藥品中賺錢，改為收取診療費(fèi)。

方正證券認(rèn)為，此次基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)，對(duì)于國(guó)內(nèi)財(cái)富管理業(yè)務(wù)是“革命性的”，此次試點(diǎn)通知明確試點(diǎn)機(jī)構(gòu)可以以基于客戶資產(chǎn)規(guī)模的顧問管理費(fèi)形式收費(fèi)也可以以會(huì)員制收費(fèi)：

以往傳統(tǒng)代銷機(jī)制下，投資建議是附加在渠道利潤(rùn)和交易費(fèi)用外的免費(fèi)服務(wù)，收入來源是客戶的認(rèn)購(gòu)費(fèi)用。而投顧模式下，投顧機(jī)構(gòu)以客戶保有投資規(guī)模為基礎(chǔ)收取投顧費(fèi)，與客戶利益綁定而非與產(chǎn)品利益綁定。因此，投顧的決策建議也將從客戶需求與風(fēng)險(xiǎn)偏好出發(fā)，而非從渠道端的利益分成出發(fā)。

一位基金行業(yè)從業(yè)者告訴鈦媒體，此前制約買方投顧發(fā)展的最大瓶頸，是客戶缺乏為獨(dú)立咨詢服務(wù)付費(fèi)的意識(shí)和意愿，但近年來知識(shí)付費(fèi)等行業(yè)的走紅已經(jīng)完成了初步的市場(chǎng)教育。

同時(shí)，資管新規(guī)的落地，剛性兌付的打破也在一定程度上倒推了買方投顧的發(fā)展，而一旦從監(jiān)管層面打破了剛性兌付，投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)之前習(xí)以為常的“保本收益”的概念將不復(fù)存在。在剛兌被逐漸打破的過程中，風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行匹配的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)配置服務(wù)也會(huì)逐漸被投資者所接受。

由此，該行業(yè)人士認(rèn)為，目前的宏觀大背景有利于騰訊理財(cái)通買方投顧業(yè)務(wù)的發(fā)展。在他看來，與銀行券商們相比，其優(yōu)勢(shì)在于客戶年齡年輕，資產(chǎn)規(guī)模具備增長(zhǎng)潛力，在產(chǎn)品類型上非常豐富，可以幫助客戶爭(zhēng)取更低的成本。但是短板在于，與其他持牌機(jī)構(gòu)相比，第三方基金銷售機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置研究能力以及投資能力相對(duì)偏弱。

可以確定的事，對(duì)于騰訊理財(cái)通這樣的第三方基金銷售平臺(tái)而言，一個(gè)買方投顧的市場(chǎng)機(jī)遇期已經(jīng)到來。未來，騰訊理財(cái)通將會(huì)有怎樣具體的產(chǎn)品落地，值得持續(xù)關(guān)注。

（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者 | 蔡鵬程）

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