攜程的增長「神話」還能延續(xù)嗎？

5月20日，攜程發(fā)布了基本符合市場預(yù)期的一季度財(cái)報(bào)。營收持續(xù)增長，但利潤率微跌。

本次財(cái)報(bào)的亮點(diǎn)在于海外市場，雖然攜程國際OTA平臺(tái)總預(yù)訂增速有所下滑，但仍保持同比超過60%的增速。

另外，同其他互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，攜程也在尋找AI的潛在增量。

“AI 在攜程的發(fā)展藍(lán)圖中至關(guān)重要”，管理層做出如此表述。

國內(nèi)酒旅承壓，海外業(yè)務(wù)成為增長引擎

財(cái)報(bào)顯示，2025年一季度，攜程整體經(jīng)營收入為138.5億元，同比增長16.18%，歸屬攜程集團(tuán)股東的凈利潤為42.77億元，同比略有下滑0.81%。財(cái)報(bào)披露后，攜程股價(jià)略有下滑。

住宿預(yù)訂和票務(wù)業(yè)務(wù)依舊是攜程兩大支柱業(yè)務(wù)，其中住宿預(yù)訂業(yè)務(wù)收入同比上升 23%，是帶動(dòng)攜程營收增長的主要原因，票務(wù)業(yè)務(wù)收入增速稍微拖了一些后腿，放緩至8.4%。

從國內(nèi)市場看，酒旅業(yè)整體承壓依舊明顯。參考華住集團(tuán)2025年一季度財(cái)報(bào)，其RevPAR（間可用客房收入)為208元/晚，同比下降4%，創(chuàng)2023年疫情恢復(fù)以來新低。其他錦江、首旅等頭部企業(yè)，RevPAR（間可用客房收入)近期也都有下滑。

機(jī)票方面更是如此，據(jù)媒體報(bào)道，去年“十一”假期旺季，經(jīng)濟(jì)艙平均票價(jià)（不含稅）為845元，相比去年同期下降了15.1%。

攜程住宿預(yù)訂業(yè)務(wù)的高增長主要來自海外業(yè)務(wù)。業(yè)績會(huì)上，攜程表示，一季度國家層面的入境人數(shù)同比增長40%，攜程入境旅游預(yù)訂同比增長超過100%，而來自亞太經(jīng)合組織的主要免簽國家的酒店預(yù)訂量激增240%，出境酒店和機(jī)票預(yù)訂已經(jīng)恢復(fù)到2019年120%的水平。

分析師王勉向雷峰網(wǎng)表示，近年來跨境游市場呈現(xiàn)出繁榮景象，作為OTA行業(yè)的龍頭，攜程在國內(nèi)消費(fèi)者心中已經(jīng)積累了一定的品牌心智，但他認(rèn)為攜程的純海外業(yè)務(wù)增長潛力其實(shí)更大。因?yàn)閷?biāo)國際龍頭Booking，2024年其凈利潤達(dá)58.8億美元，而攜程目前僅為236萬美元。

其實(shí)攜程很早就開始在海外戰(zhàn)略布局，2016-2019年間，攜程密集收購了諸如印度最大的在線旅游網(wǎng)站MakeMyTrip，歐洲最大的機(jī)票搜索引擎天巡Skyscanner等平臺(tái)，后來用于國際業(yè)務(wù)的域名Trip.com也是在這期間收購的。

酒旅業(yè)分析師趙陽表示，因過去對海外市場的并購，攜程在亞洲其他地區(qū)建立了良好的供應(yīng)鏈，而且海外攜程的抽傭率遠(yuǎn)低于同行，導(dǎo)致其在亞洲市場的市占率顯著提升，繞開了與Booking這些對手的正面競爭。

根據(jù)趙陽的預(yù)測，2025年攜程海外業(yè)務(wù)Trip的營收占比或?qū)娜ツ甑?0%左右提升至18%，遠(yuǎn)期可能達(dá)到1/4或1/3。

攜程的AI新故事好講嗎？

值得注意的是，在一季度業(yè)績發(fā)布會(huì)上，攜程管理層將人工智能作為公司長期戰(zhàn)略的核心，并且集團(tuán)已經(jīng)在這方面取得了一些成果。

比如一季度，攜程的AI助手“Trip Genie”使平均用戶會(huì)話時(shí)長增加了約50%；在售后階段，攜程的AI聊天機(jī)器人和自助服務(wù)工具處理了超過80%的咨詢。

攜程CEO孫潔曾表示，“通過AI的輔助，可為攜程客服日均節(jié)約超10000小時(shí)工作時(shí)間，相當(dāng)于日均解放超1000名客服人力。”

但攜程在AI方面的真實(shí)表現(xiàn)，也許并不如期待中那么順利。或者說，行業(yè)內(nèi)對AI的應(yīng)用痛點(diǎn)更多還是在客服等領(lǐng)域，解決旅游路線等的核心痛點(diǎn)解決起來仍不容易。

2023年，攜程正式推出業(yè)內(nèi)首個(gè)大垂直模型“攜程問道”，旨在為用戶提供一站式的旅游行程規(guī)劃和咨詢服務(wù)，但實(shí)際使用場景比較有限。

另外一位酒旅業(yè)分析師萬明向雷峰網(wǎng) (公眾號：雷峰網(wǎng)) 表示，在線OTA平臺(tái)最大的增長來自旅游各個(gè)環(huán)節(jié)的供需效率匹配。盡管目前AI技術(shù)還沒達(dá)到化身Agent的水平，攜程的數(shù)據(jù)沉淀依舊能讓它在AI時(shí)代保持一定領(lǐng)先優(yōu)勢。

但在AI產(chǎn)品快速更迭的當(dāng)下，留給攜程慢慢打磨技術(shù)時(shí)間也不多了。

今年年初，攜程對多名高管進(jìn)行了調(diào)整，其中陳剛出任集團(tuán)首席產(chǎn)品官，將牽頭集團(tuán)AI相關(guān)產(chǎn)品的戰(zhàn)略制定；譚煜東出任集團(tuán)首席科學(xué)家，負(fù)責(zé)集團(tuán)及相關(guān)子公司的技術(shù)和并購戰(zhàn)略。兩位高管均是技術(shù)出身，且在攜程任職多年。

從PC時(shí)代進(jìn)入移動(dòng)端時(shí)代時(shí)，攜程曾因技術(shù)問題吃過美團(tuán)的虧。如今AI興起之際，梁建章掌舵的大船正在駛向全球化更深的海域。這次，它能用好AI這把劍嗎？

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