昨天，在線(xiàn)教育公司51Talk 無(wú)憂(yōu)英語(yǔ)(NYSE:COE)發(fā)布了截至 2016 年 6 月 30 日的二季度財(cái)報(bào)，這是 51Talk 繼今年 6 月 10 日成功登陸紐交所之后首次發(fā)布企業(yè)財(cái)報(bào)。

　　 現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正

財(cái)報(bào)顯示，51Talk 二季度現(xiàn)金收入達(dá) 1.952 億元(2940 萬(wàn)美元)，較去年同期的 7240 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 162.9%，其中 K12 業(yè)務(wù)躍升至 9630 萬(wàn)元，同比增幅高達(dá) 423.1%。除此以外，此次財(cái)報(bào)最大的亮點(diǎn)為 51Talk 二季度的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流狀況，凈流入已達(dá)人民幣 1360 萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正。

截至目前 51Talk 全球外教人數(shù)達(dá)到 8400 人，僅2016 年二季度，51Talk活躍學(xué)員數(shù)量為 8.66 萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)118.7%。其中活躍用戶(hù)數(shù)主要是指該時(shí)期內(nèi)至少在 51Talk 平臺(tái)上預(yù)定過(guò)一節(jié)課的學(xué)生。

當(dāng)然，這也帶來(lái)了一些快樂(lè)的煩惱，那就是成本的增加，51Talk 本季的營(yíng)收成本為人民幣 3400 萬(wàn)元(510 萬(wàn)美元)，較去年同期的 1200 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 182.7%。增長(zhǎng)主要來(lái)自支付教師總費(fèi)用的增加。

另外，51Talk 在運(yùn)營(yíng)費(fèi)用上也有所增加，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2016 年二季度，51Talk 運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為 1.997 億元(3010 萬(wàn)美元)，去年同期為 9000 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 121.9%，增長(zhǎng)主要來(lái)源于市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用和管理費(fèi)用。

　　 現(xiàn)金流VS盈利

其實(shí)，從2011年成立以來(lái)，51talk一直在虧損——從2013年到2015年，51talk的虧損呈持續(xù)擴(kuò)大之勢(shì)，分別為：1780萬(wàn)人民幣、1.017億人民幣以及3.271億人民幣，看起來(lái)虧得是不少。

但是任何事情單看單一指標(biāo)都是不夠全面的，像教育、醫(yī)療這種行業(yè)，都是預(yù)付費(fèi)的，所以當(dāng)外界強(qiáng)調(diào)51talk在巨額虧損的時(shí)候，需要指出的是，虧損其實(shí)并不是衡量這家公司最重要的標(biāo)準(zhǔn)!

在現(xiàn)代企業(yè)治理過(guò)程中，現(xiàn)金流管理相當(dāng)重要，在某種程度上比盈虧管理更重要：在發(fā)達(dá)國(guó)家，大約80%的破產(chǎn)公司從會(huì)計(jì)上看屬于盈利公司，導(dǎo)致它們倒閉的不是賬面虧損，而是因?yàn)楝F(xiàn)金不足!

其實(shí)在中國(guó)，盈利質(zhì)量和現(xiàn)金流量問(wèn)題現(xiàn)在已經(jīng)越來(lái)越受到證券分析師關(guān)注——大家還記得上次金融危機(jī)吧，當(dāng)時(shí)就有很多公司死于現(xiàn)金流斷裂，所以當(dāng)時(shí)幾乎所有公司都在羨慕蘋(píng)果公司手上有大規(guī)模富可敵國(guó)的現(xiàn)金(當(dāng)然蘋(píng)果是盈利的)，只要手上有足夠的現(xiàn)金，你的生意就能滾動(dòng)。

例如阿里巴巴虧了那么多年，再例如京東到今天都還在虧——但他們都能維持運(yùn)營(yíng)，且越做越大。所以，歸根結(jié)底一句話(huà)，你只要現(xiàn)金流管理到位可能公司就不會(huì)倒閉，但如果賬面盈利現(xiàn)金流卻斷裂，公司卻會(huì)轟然倒閉。

而51talk正好是一個(gè)預(yù)付費(fèi)的現(xiàn)金流非常充沛的商業(yè)領(lǐng)域，且從51talk的現(xiàn)金流量表上看，其2016年的Q1的現(xiàn)金流只差370萬(wàn)即為正，而目前的財(cái)報(bào)顯示Q2現(xiàn)金流已由負(fù)轉(zhuǎn)正。所以，這也說(shuō)明51talk將不再依靠外力，可以完全靠自身造血存活下去。

　　 平臺(tái)化戰(zhàn)略布局

對(duì)于上市后的發(fā)展規(guī)劃，黃佳佳曾表示，未來(lái)五年，51Talk將全力推進(jìn)平臺(tái)化戰(zhàn)略，深耕K12業(yè)務(wù)，并將通過(guò)技術(shù)產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，打造極致用戶(hù)體驗(yàn)。

黃佳佳進(jìn)一步解釋說(shuō)，51Talk提出平臺(tái)化戰(zhàn)略是因?yàn)椴幌胱鲆粋€(gè)單一產(chǎn)品的公司，而是希望做成一個(gè)在線(xiàn)教育的平臺(tái)，針對(duì)不同年齡及不同需求的用戶(hù)，給他們提供不同的解決方案;至于選擇繼續(xù)深耕K12，是因?yàn)镵12業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)速度非常快，所以51Talk未來(lái)將會(huì)聚焦在K12的課程研發(fā)及產(chǎn)品體驗(yàn)上，花大量的精力把它做到極致。

在過(guò)去的兩年時(shí)間里，51Talk成功的從一個(gè)只做成人的品牌，轉(zhuǎn)向一個(gè)以K12教育為主體的品牌。對(duì)于市面上其他一些業(yè)務(wù)相似的在線(xiàn)教育企業(yè)，51Talk實(shí)際上是在做一個(gè)大平臺(tái)，而平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)就在于它易于規(guī)模化，能夠滿(mǎn)足不同年齡段不同需求的用戶(hù)。

51Talk未來(lái)技術(shù)將主要應(yīng)用于三個(gè)方面:首先除了當(dāng)前的音視頻技術(shù)，51Talk的技術(shù)團(tuán)隊(duì)還在研發(fā)基于其他媒介的教學(xué)互動(dòng)技術(shù)，主要方向在知識(shí)、技能等教學(xué)方面;其次， 51Tal將通過(guò)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，提升教學(xué)服務(wù)的效率;最后，51Talk將通過(guò)技術(shù)來(lái)提升內(nèi)部的綜合運(yùn)營(yíng)效率，包括營(yíng)銷(xiāo)、對(duì)學(xué)生的服務(wù)運(yùn)營(yíng)、老師的管理運(yùn)營(yíng)等。

有別于其他行業(yè)，教育行業(yè)對(duì)用戶(hù)體驗(yàn)的要求非常高，51Talk若想成為行業(yè)的引領(lǐng)者，還有很長(zhǎng)的一段路要走，除了要面臨無(wú)法忽視的競(jìng)爭(zhēng)壓力，是否能夠完成其平臺(tái)化戰(zhàn)略以及能否在產(chǎn)品技術(shù)上有所創(chuàng)新，都將成為關(guān)鍵。