成都百億低空獨角獸，要去IPO了

來源：東四十條資本（ID：DsstCapital） 作者：楊博宇

如果上市成功，它標志著成都將誕生第4家無人機整機制造的上市公司。

誰是全國低空經濟的頭部城市？擁有超過500家相關企業的成都應該能排上號。最近的例子是，一家“成都造”工業無人機公司啟動IPO。

公開資料顯示，四川騰盾科創股份有限公司（簡稱“騰盾科創”）已經在四川證監會輔導備案，中金公司擔任輔導機構。

騰盾科創可是成都的一家明星企業，公司創始人聶海濤更大有來頭——曾任職成都飛機設計研究所，參與過殲-10、梟龍飛機的研發。

2016年辭職創業之后，聶海濤帶領團隊發布了多款無人機產品。并先后獲得10輪融資，其中匯聚了成都、濟南、贛州、安徽等多地產業基金，也有華控基金、博源資本、中金資本等市場化機構。2023年在完成超10億元的融資后，騰盾以超過120億的估值躋身低空經濟賽道的獨角獸之列。

值得一提的是，在今年中國人民大學發布的低空經濟研究報告中，成都低空產業位列全國第三位。后續如果順利IPO，對于成都而言，也將收獲第4家無人機上市公司，和第15家低空產業鏈的上市公司。

殲10設計師，做出120億獨角獸

騰盾科創有兩個標簽讓人印象深刻。一個是創始人的行業背景；另一個是工商信息中有多達99位股東。

要了解騰盾就不如先從它的第一個標簽，創始人聶海濤入手。聶海濤這個名字可能對大多數讀者都很陌生。但是他參與研發的殲-10飛機可在前段時間大放異彩。

1986年，聶海濤從南京航空學院（現南京航空航天大學）飛機設計專業。后入職成都飛機設計研究所，歷任副總師、副所長，并先后參與了殲-10飛機、梟龍飛機的研制，并從事我國航空未來發展技術論證和預先研究等工作。由于工作成績優異，在32歲時，他被破格晉升為自然科學研究員。在無人機領域，聶海濤還曾組織領導了多型無人機研制工作，為我國高端無人機研制及整系統出口做出了貢獻。

2016年，聶海濤從國家隊辭職，入局商用無人機領域，創辦了騰盾科創。在他的帶領下，騰盾科創很快拉起了一支具有20年研發經驗和產業經驗的創業團隊。

通過數年潛心研發，目前這家公司已經推出了多款固定翼無人機。就以最出名的“雙尾蝎系列”為例。這款于2017年首飛的原始版，機身長達10米，翼展20米，最大航程6000公里。能在應急救援、氣象服務等領域發揮重要作用。當年剛面世時，就完成了順豐應急物資快速投遞演示驗證飛行。

后續騰盾又推出了該機型的多個版本。在2024年底的第十五屆中國國際航空航天博覽會上，雙尾蝎B代表中國大型固定翼無人機進行了飛行表演。四川還把這款產品寫到了《關于發展壯大新興產業加快培育未來產業的實施方案（2025—2027年）》中，鼓勵其加速量產。

另外，公司還研發了水陸兩棲無人機混江龍，中型無人直升機沒羽箭等產品。這些產品都開始應用于應急救援、林草防火監視、河道巡查、水文和地質勘測、生態監測、氣象監測等領域。

資深的行業創始人，再加上推陳出新的產品矩陣，讓騰盾科創在大獲青睞。自創立以來，騰盾已經完成了9輪融資。據國家企業信用信息公示系統顯示，在騰盾科創2025年5月公布的2024年工商年報中，其股東已經達到99名。

來源：CVSource投中數據

在9輪中聲勢最大的是B輪和C+輪。2021年6月的B輪融資，有四川產業基金、四川發展、華控基金、國投創益等26家機構聯手投資了數十億人民幣。當時“低空經濟”一詞尚未誕生，投資工業無人機也不算熱門賽道，但這筆交易依然創造了行業內最大的一筆融資。

另一個是2023年7月的C+輪融資。安徽國元基金、廣發信德、金雨茂物等13家機構聯手投資了超10億元。這一輪融資過后，騰盾科創的估值也超過了122億。

今年6月，騰盾科技又完成了一輪融資。投資方包括贛州發展集團、瑞相資本、華控基金和梵天股權。雖然融資金額和投后估值都未披露，但即使按照122億計算，騰盾科創也大約排在國內低空經濟獨角獸第三名。前兩名分別是840億的大疆和140億的航天飛鴻（這兩家企業的估值均參照胡潤發布的2025年獨角獸榜單）。

成都匯聚超500家低空經濟企業

騰盾科創如果上市成功，標志著成都將誕生第4家無人機整機制造的上市公司。在此之前，縱橫股份、中無人機、立航科技三家公司已經成功上市。

2010年，縱橫股份在成都高新區成立，專注于無人機非公和導航系統的研發。2015年這家公司率先量產垂直起降固定翼工業無人機。縱橫股份的創辦，是一個顯著的里程碑。它標志著成都企業切入工業無人機領域，也意味著成都自三線建設開始，在航空軍工等領域的產業積累，在民用領域逐步釋放。

后來成都的無人機產業和低空經濟遍地開花了。比如，與騰盾同期成立的沃飛長空也是代表企業之一。沃飛長空前身是傲勢科技，由郭亮創立。畢業于南航的郭亮，也曾在中航工業成都飛機設計研究所工作。

2020年，傲勢科技被吉利收購。隨后傲勢科技與吉利旗下的太力合并，成為現在的沃飛長空。2023年，沃飛長空開放外部融資，3年時間已經完成5輪融資。成都科創投、策源資本、成都高投等成都國資都是重要投資人；市場化機構則包括中科創星、元禾原點、華控基金等。在今年5月的C輪融資中，博源資本、磐霖資本、吉利科技集團等機構又持續加倉。

在C融資的同時，沃飛長空正式公布已獲得由中國民用航空局西南地區管理局頒發的CCAR-135 部運行合格證，標志著其成為國內首家具備了可長期開展短途空中游覽飛行，以及1至9座航空器不定期載客飛行資質的eVTOL主機廠。隨著后續商業化的落地，沃飛長空啟動上市的消息應該也不會太遠了。

當然成都不止無人機制造商。據CVSource投中數據顯示，成都擁有14家低空經濟相關產業鏈的上市公司。這其中就包括航空發動機研發商愛樂達、航空維修海特高新等等。而在非上市公司中，已經獲得融資的產業鏈公司就多達76家。另據“成都都市圈投資指南”披露，這里已經聚集了超500家低空經濟企業。

當然產業的發展也離不開錢的推動。不論是騰盾科創還是沃飛長空，背后的聚集著大量成都資本。既有成都科創投、策源資本等國資，也有博源資本、磐霖資本等市場化機構。

去年7月，成都科創投就與成都濛江投資集團在成都彭州市，簽約組建了成都低空經濟產業基金，目標總規模30億人民幣。管理機構為成都科創投旗下子公司成都技轉。主要圍繞低空制造、低空保障、低空飛行等關鍵環節進行投資。

再此之前，成都科創投管理了青羊區首支母基金“成都數智產業基金”。其重點投資方向就是航空航天產業。一個關于成都的熱知識是，著名的成飛公司就位于青羊。最近兩年，青羊區一直在打造航空產業，落地了不少航空航天科創中心。

另外，市場化LP也在加碼這一領域。航空發動機研發商愛樂達就與成都生產力促進中心等機構一起，設立成都交子愛航創業投資合伙企業（有限合伙）。

愛樂達成立于2004年3月，2017年8月在深交所創業板上市，主要從事軍用飛機和民用客機零部件、航天大型結構件的精密制造。雖說它發起設立的這支基金總規模不大，只有1.5億。但是“上市公司+成都國資”的組合，既增加了成都地區市場化資金來源，也對產業鏈聚集也將起到助推作用。

到目前，成都官方披露的數據是，已經設立了成都低空經濟產業基金、四川發展空天高端裝備基金等8支低空經濟產業投資基金，目標規模超過百億。根據《成都市低空經濟發展三年行動計劃（2025-2027）》，將在三年內培育100家低空經濟領域的專精特新企業。這無疑意味著更多資本將涌入成都相關產業鏈公司，低空經濟的商業化進程也將提速。

參考資料

1.時代周報，大型無人機企業騰盾科創開啟上市輔導！股東高達99名，估值超百億.

2.騰盾科創官方網站.

3.四川日報，記聶海濤.