本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 東四十條資本 （ID：DsstCapital） ，作者：李天，原文標(biāo)題：《李斌的520，新交所敲鐘》，題圖來(lái)自：視覺(jué)中國(guó)

5月20日，蔚來(lái)汽車正式登陸新加坡交易所掛牌交易，成為國(guó)內(nèi)首家在紐交所、港交所與新交所三地上市的智能電動(dòng)汽車企業(yè)。

本次新加坡上市，蔚來(lái)汽車將采用介紹上市的方式。 所謂“介紹上市”，是已發(fā)行證券申請(qǐng)上市的一種方式，不發(fā)行新股，只是公司股東將本身的舊股申請(qǐng)掛牌買賣，不涉及融資。

蔚來(lái)的美國(guó)存托股份將繼續(xù)主要在紐約證券交易所上市及交易，每股美國(guó)存托股份代表一股股份。在新加坡交易所主板上市后， 相關(guān)股份將 可與在紐交所上市的美國(guó)存托股份完全互換 。

在此之前，美國(guó)證監(jiān)會(huì) （SEC） 官網(wǎng)5月5日顯示，該機(jī)構(gòu)將包括蔚來(lái)汽車在內(nèi)的多家中概股加入“預(yù)摘牌”名單。按照SEC法律文件規(guī)定，被列入“確定預(yù)摘牌”的公司需要在三年內(nèi)提交SEC需要的文件。如果“確定預(yù)摘牌”中的公司沒(méi)有提交或提交的文件不符合SEC要求，它們將會(huì)面臨退市。

蔚來(lái)這次赴新加坡上市，頗有未雨綢繆的味道。新交所的二次上市，將使得蔚來(lái)多了一個(gè)融資渠道，可進(jìn)一步增加全球交易時(shí)間和流動(dòng)性，為投資者提供一個(gè)備選的股票交易地點(diǎn)，繼而保護(hù)投資者利益。

受資本眷顧的蔚來(lái)

2014年11月，蔚來(lái)由易車創(chuàng)始人李斌、汽車之家創(chuàng)始人李想等共同發(fā)起設(shè)立，是一家專注于智能電動(dòng)汽車研發(fā)和制造的公司。它的經(jīng)營(yíng)范圍，包括新能源汽車整車及相關(guān)零部件的技術(shù)研發(fā)、技術(shù)開(kāi)發(fā)等，致力于打造全球范圍內(nèi)的 “用戶品牌”。

2015年，李斌和李想、劉強(qiáng)東、馬化騰、雷軍、張磊共籌備億元級(jí)資金為蔚來(lái)汽車投出了第一輪融資。此后蔚來(lái)又獲得淡馬錫、百度資本、紅杉、厚樸、聯(lián)想集團(tuán)、華平、TPG、GIC、IDG、愉悅資本等數(shù)十家知名機(jī)構(gòu)投資。

2018年6月30日，蔚來(lái)正式向用戶交付新車。同年8月，蔚來(lái)汽車正式向美國(guó)證券交易委員會(huì) （SEC） 遞交了IPO招股書，申請(qǐng)?jiān)诩~交所上市。 但受到國(guó)際關(guān)系緊張影響，蔚來(lái)赴美IPO，原本預(yù)計(jì)融資20億美元，最終卻只融到了11億美元。

蔚來(lái)只好再次轉(zhuǎn)向人民幣募資。

在此后一年多的時(shí)間里，蔚來(lái)先后與多家機(jī)構(gòu)碰頭相會(huì)，最終卻都沒(méi)有達(dá)成交易。就在蔚來(lái)快要走入絕境之時(shí)，合肥市伸出援手，2020年4月，合肥市通過(guò)下屬多家國(guó)有企業(yè)，向蔚來(lái)中國(guó)注資70億元人民幣，最終持有這家合資公司約24%的股份。

隨后蔚來(lái)在資本市場(chǎng)恢復(fù)活力，再次從美國(guó)股市募得資金。

合肥的注資并非“活雷鋒式”饋贈(zèng)。據(jù)消息，合肥與蔚來(lái)簽訂了協(xié)議， 要求“蔚來(lái)中國(guó)2024年?duì)I收1200億元，2020年至2025年總營(yíng)收4200億元，總稅收78億元，并且2025年前在科創(chuàng)板上市”。

在此壓力之下，蔚來(lái)在服務(wù)、市場(chǎng)拓展等方面全面加速。就2022年來(lái)說(shuō)，蔚來(lái)計(jì)劃在中國(guó)市場(chǎng)每年新增600座換電站，至2025年底，蔚來(lái)?yè)Q電站全球總數(shù)將超4000座。

擴(kuò)展銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)方面，蔚來(lái)計(jì)劃2022年新增不少于100個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，新增超過(guò)50家蔚來(lái)服務(wù)中心和授權(quán)服務(wù)中心。

此外，蔚來(lái)出海計(jì)劃仍將繼續(xù)，2022年其產(chǎn)品與全體系服務(wù)，將在德國(guó)、荷蘭、瑞典、丹麥正式落地。

蔚來(lái)汽車在國(guó)內(nèi)智能汽車制造老大哥的地位并未動(dòng)搖。它火力全開(kāi)的發(fā)展速度更將進(jìn)一步推動(dòng)智能汽車制造產(chǎn)業(yè)的升級(jí)發(fā)展。

今年3月，蔚來(lái)汽車在港交所上市。兩個(gè)月后，蔚來(lái)在新交所上市。 截至2021.01，蔚來(lái)汽車一共融資了11輪，累計(jì)融資超700億元。

蔚來(lái)確實(shí)受到資本的寵愛(ài)，但一直靠融資輸血也不是長(zhǎng)久下去的辦法。如何能夠在日后通過(guò)提高自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，將會(huì)是蔚來(lái)這個(gè)品牌能否繼續(xù)生存發(fā)展的關(guān)鍵點(diǎn)。

未雨綢繆要盡早

智能汽車制造的賽道一向競(jìng)爭(zhēng)激烈。據(jù)蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌所說(shuō)，2023、2024是新能源汽車行業(yè)走向“決賽圈”的時(shí)間段。這意味著，2022年蔚來(lái)將全面加速，搶奪決賽圈入場(chǎng)券。

目前，新勢(shì)力造車決賽圈的選手，主要有“蔚小理”三兄弟。蔚來(lái)，小鵬，理想更有所長(zhǎng)，都是新勢(shì)力造車的頭部玩家。其中，蔚來(lái)聚焦高端新能源市場(chǎng)，側(cè)重技術(shù)研發(fā)和服務(wù)。

技術(shù)研發(fā)上，蔚來(lái)是極少數(shù)自主建設(shè)自動(dòng)駕駛研發(fā)能力的新能源汽車公司。從感知算法到地圖定位，從控制策略到底層系統(tǒng)，在研發(fā)投入上著力更大，意味著比其他造車新勢(shì)力更燒錢。

蔚來(lái)高端的用戶服務(wù)，其用戶體驗(yàn)值得肯定，但成本壓力也絕不是車主方便之余可以想象的。據(jù)消息稱， 無(wú)論蔚來(lái)汽車的現(xiàn)有銷量還是目標(biāo)銷量，目前都無(wú)法覆蓋來(lái)自服務(wù)環(huán)節(jié)的成本投入。

為了緩解盈利焦慮，吸引銷售端的資金回流，蔚來(lái)卯足了勁在產(chǎn)品、市場(chǎng)拓展等方面加大馬力。截至 2022 年 4 月底，蔚來(lái)已累計(jì)交付 197912 臺(tái)智能電動(dòng)汽車。具體車型產(chǎn)品方面，今年要交付的三款新車，正按計(jì)劃有序推進(jìn)。

服務(wù)及銷售網(wǎng)絡(luò)布局方面，截至5月10日，蔚來(lái)在全國(guó)范圍內(nèi)布局換電站918座，超充站791座，超充樁4348根。目的地充電站693座，充電樁3976根，接入第三方充電樁總量超490000根。

在積極拓寬服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的同時(shí)，蔚來(lái)也加速銷售網(wǎng)絡(luò)的布局。目前，蔚來(lái)全球布局銷售門店384家。

除了在產(chǎn)品市場(chǎng)上動(dòng)作頻頻，蔚來(lái)此次新交所上市， 也是緩解焦慮、防患未然的舉措之一。

此前，針對(duì)港交所上市，蔚來(lái)方面稱，“公司2021年第3季度末現(xiàn)金儲(chǔ)備約470億人民幣，第4季度完成了20億美元的融資，目前資金充足，短期內(nèi)沒(méi)有融資的迫切需求。”

根據(jù)相關(guān)規(guī)則，在新加坡的二次上市，蔚來(lái)也不能參與融資，至少要在六個(gè)月后，才能進(jìn)行融資。既然不是為了融資輸血，蔚來(lái)為什么要在新加坡二次上市？

新加坡交易所，前身為新加坡證券交易所，成立于1973年。經(jīng)過(guò)十幾年發(fā)展，已成為亞洲僅次于東京、香港、首爾和上海的第五大交易所。

就交易量而言， 新交所的體量遠(yuǎn)不及其他幾個(gè)交易所。 數(shù)據(jù)顯示，2022年1月新交所證券市場(chǎng)21個(gè)交易日的總成交額達(dá)253.89億新元 （約合1222億元人民幣） 。相比之下，以港交所為例，港交所2021年平均每日成交金額即達(dá)到了1667億港元 （約合1417億元人民幣） 。

在新加坡上市，雖然費(fèi)用低、時(shí)間短，但有時(shí)候估值較低，一般都不是大公司上市的首選之地。曾有報(bào)道指出： “多數(shù)公司把新加坡上市當(dāng)成美國(guó)或中國(guó)香港上市的‘添頭’。”

蔚來(lái)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中沖鋒陷陣，也不忘轉(zhuǎn)身在資本市場(chǎng)買好定心丸。新交所的上市，讓蔚來(lái)能稍微擺脫焦慮，多披一件雨衣。畢竟，激烈的競(jìng)爭(zhēng)賽道上，天氣變幻難以預(yù)料，未雨綢繆要趁早。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 東四十條資本 （ID：DsstCapital） ，作者：李天