投行評(píng)百度魏則西事件：短期內(nèi)，百度收入將大受影響

騰訊科技 ? 9年前掃碼分享

我是創(chuàng)始人李巖：很抱歉！給自己產(chǎn)品做個(gè)廣告，點(diǎn)擊進(jìn)來看看。

騰訊科技訊 5月4日消息，摩根士丹利今天發(fā)布研究報(bào)告稱，受“魏則西事件”的影響，百度的短期營(yíng)收增長(zhǎng)將面臨較大的不確定性。以下為報(bào)告主要內(nèi)容：

最新動(dòng)態(tài)

根據(jù)中國(guó)主要媒體的報(bào)道，由于搜索結(jié)果中與醫(yī)療信息相關(guān)的廣告投放，中國(guó)政府多部委正在對(duì)百度進(jìn)行聯(lián)合調(diào)查。根據(jù)該公司發(fā)布的聲明，百度正全面配合政府調(diào)查。

根據(jù)《南華晨報(bào)》的報(bào)道，身患滑膜肉瘤的大學(xué)生魏則西于4月12日去世。他此前在北京一家部隊(duì)醫(yī)院接受了治療，而該醫(yī)院將癌癥治療科室承包給了“莆田系”醫(yī)院，后者在百度上投放了贊助商廣告。報(bào)道稱，這一治療手段存在爭(zhēng)議，而治療結(jié)果并不成功。百度隨后遭到了猛烈批評(píng)，即允許低質(zhì)量的醫(yī)療機(jī)構(gòu)在其搜索引擎上做廣告。中國(guó)政府監(jiān)管部門正在對(duì)此展開調(diào)查。

與醫(yī)療行業(yè)相關(guān)的廣告業(yè)務(wù)

百度的年報(bào)顯示，2015年，有五大行業(yè)對(duì)百度營(yíng)銷業(yè)務(wù)總營(yíng)收的貢獻(xiàn)合計(jì)超過50%，而醫(yī)療行業(yè)名列其中。我們估計(jì)，醫(yī)療廣告占百度總體廣告收入的超過20%。在移動(dòng)端，與醫(yī)療行業(yè)相關(guān)的廣告可能更多，這是由于：1）考慮到敏感性和地域性，醫(yī)療廣告自身的特點(diǎn)很適合在移動(dòng)端投放；2）在PC端和移動(dòng)端，行業(yè)構(gòu)成有所不同，例如前者通常為B2B廣告，后者通常為B2C廣告。

另一方面，醫(yī)療行業(yè)廣告主對(duì)百度的營(yíng)收貢獻(xiàn)正在下降。其他行業(yè)廣告投放的增長(zhǎng)要超過醫(yī)療行業(yè)。

潛在的短期風(fēng)險(xiǎn)

我們認(rèn)為，上述事件對(duì)百度基本面的中長(zhǎng)期影響可能有限，但短期的營(yíng)收增長(zhǎng)將面臨較大的不確定性。百度營(yíng)收面臨的短期風(fēng)險(xiǎn)包括：

1.百度可能會(huì)執(zhí)行更嚴(yán)格的帳號(hào)和廣告審批流程。

2.近期內(nèi)，醫(yī)療行業(yè)廣告主（尤其是民營(yíng)醫(yī)院）的廣告投放可能會(huì)更謹(jǐn)慎。

3.百度獲得的用戶評(píng)價(jià)可能會(huì)受影響。

我們注意到，政府的調(diào)查正在繼續(xù)，尚未判決百度負(fù)有責(zé)任。（李瑋）

自動(dòng)播放開關(guān) 自動(dòng)播放