P2P是怎么被做死的？

連續(xù)爆雷五年后，依然有人還在被P2P收割。

近日“愛錢進(jìn)”爆雷，受害人共計(jì)37萬(wàn)，被騙的金額達(dá)到了230億，目前已經(jīng)被警方立案調(diào)查。與此同時(shí)，爆雷炸傷的還有愛錢進(jìn)前代言人湖南衛(wèi)視主持人汪涵和幸福體驗(yàn)官乒乓球冠軍劉國(guó)梁。

無(wú)獨(dú)有偶，杭州第一大 P2P 微貸網(wǎng)也繼愛錢進(jìn)后被宣布立案?jìng)刹椤５?2020 年 2 月為止，微貸網(wǎng)的累計(jì)借貸金額大概是 2986.63 億，而借貸余額還有 85.83 億。

頭部企業(yè)的雷聲打響，讓更多投資人的心揪了起來(lái)。

7月11日，在網(wǎng)利寶爆雷被立案?jìng)刹橐荒甓嗪螅芎φ呦Ｍ浯匀硕藕軒兔σ厮麄兊难瑰X。部分受害者在杜海濤姐姐的直播間留言希望要回血汗錢，杜海濤姐姐直言“受害者活該”，引發(fā)網(wǎng)友熱議。

其實(shí)P2P爆雷近五年來(lái)司空見慣。

由于2014、2015年的瘋狂，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)自 2016 年開始便出現(xiàn)了大面積死亡的局面，許多企業(yè)借款也在2017年迎來(lái)集中回款期。2017、2018年年隨即出現(xiàn)集體爆雷，大小爆雷潮不斷，侵犯隱私、暴力催收更是屢見不鮮。

2019年，信而富、陸金所更是接連宣布退出P2P；第三方評(píng)級(jí)網(wǎng)站評(píng)為A級(jí)的網(wǎng)貸頭部平臺(tái)團(tuán)貸網(wǎng)在運(yùn)營(yíng)6年后資金鏈斷裂，賬上待還款金額約150億，85后億萬(wàn)富翁唐軍入獄，64套房產(chǎn)被查；42歲比特易創(chuàng)始人惠軼去世，疑似自殺，曾踩雷P2P、爆倉(cāng)BTC。

近年來(lái)，紅嶺創(chuàng)投、合力貸等多家 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)主動(dòng)清盤退出；團(tuán)貸網(wǎng)、e租寶等也被爆非法融資而爆雷。根據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截止 2019 年 6 月，在最高累計(jì) 6618 家 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)中，正常運(yùn)營(yíng)的僅僅 844 家，近 90% 的 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)退出或轉(zhuǎn)型。據(jù) IT 桔子新經(jīng)濟(jì)死亡公司數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，共 120 家 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)（大多于 2013-2015 年間上線）被標(biāo)記“已死亡”。

縱觀 P2P 賽道中死亡公司的融資情況，僅僅 17% 的公司有明確的融資記錄，而在這 17% 的公司中，一半的公司融資停留在 B 輪及以前，但不乏有進(jìn)行到 D 輪或戰(zhàn)略融資的 P2P 公司卻仍逃不過(guò)死亡的結(jié)局。2020年的疫情更是讓本不富裕的部分頭部P2P企業(yè)雪上加霜。

從2006年萌芽，2013年爆發(fā)，2014年危機(jī)初顯，2015年之后爆雷頻發(fā)。短短十幾年，P2P發(fā)展至今，留下一地雞毛。

網(wǎng)貸發(fā)展：興衰不過(guò)十年間

2005年，英國(guó)誕生了一家互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，名叫ZOPA，主要業(yè)務(wù)是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)撮合資金出借方與資金需求方。它的出現(xiàn)，將P2P一詞引入了金融行業(yè)，在金融領(lǐng)域，P2P被約定俗成為“網(wǎng)絡(luò)借貸”，這就是P2P一詞的起源。

網(wǎng)貸其典型的模式為：網(wǎng)絡(luò)信貸公司提供平臺(tái)，由借貸雙方自由競(jìng)價(jià)，撮合成交。資金借出人獲取利息收益，并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；資金借入人到期償還本金，網(wǎng)絡(luò)信貸公司收取中介服務(wù)費(fèi)。

2007年國(guó)內(nèi)首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)拍拍貸在上海成立，讓很多敢于嘗試互聯(lián)網(wǎng)投資的投資者認(rèn)識(shí)了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式。初入國(guó)內(nèi)，P2P完全借鑒了國(guó)外的無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保的純線上模式，這種基于互聯(lián)網(wǎng)的金融創(chuàng)新，讓人眼前一亮，但純線上中介模式似乎在中國(guó)遇到了水土不服的問(wèn)題。

2009年上線的紅嶺創(chuàng)投，是擔(dān)保公司墊付本金的鼻祖，而于一年后上線的人人貸，則借鑒銀行的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，首創(chuàng)了P2P行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)撥備金墊付模式。

這一階段，全國(guó)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)大約發(fā)展到20家左右，活躍的平臺(tái)只有不到10家，截止2011年底月成交金額大約5個(gè)億，有效投資人1萬(wàn)人左右。

2011年是互聯(lián)網(wǎng)金融大風(fēng)吹前1年半，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)還沒激化，也是做P2P比較賺錢的一年。有錢賺也有時(shí)間試錯(cuò)，差不多是這個(gè)行業(yè)最佳的創(chuàng)業(yè)時(shí)間。

2012年，陸金所在上海上線，為國(guó)內(nèi)首家擁有銀行背景的P2P平臺(tái)。同年，團(tuán)貸網(wǎng)上線，其后成為國(guó)內(nèi)首家注冊(cè)資金超億元的股份制互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。下半年開始，國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)進(jìn)入爆發(fā)期，平臺(tái)如雨后春筍大量成立，從20家左右迅速增加到240家左右。

2010年到2012年，行業(yè)成交額大幅增長(zhǎng)23倍，達(dá)到230億元。截止2012年底，月成交金額達(dá)到30億元，有效投資人在2.5到4萬(wàn)人之間。

自2013年開始，P2P網(wǎng)貸憑借互聯(lián)網(wǎng)這一工具，以高出銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)倍的利率成為民眾熱捧的“小蘋果”。

那一年，中國(guó)P2P平臺(tái)快速增長(zhǎng)，彼時(shí)P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的代表受到鼓勵(lì)。人們認(rèn)為它滿足了缺少投資渠道的中國(guó)居民的投資需求，以及能幫助中小企業(yè)解決融資難的問(wèn)題。數(shù)據(jù)顯示，截止2013年底，國(guó)內(nèi)平臺(tái)數(shù)量已達(dá)800余家，行業(yè)總交易額突破1000億元，貸款存量近270億元，P2P駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2013-2015年互金行業(yè)迎來(lái)史無(wú)前例的瘋漲，僅兩年時(shí)間企業(yè)注冊(cè)量暴漲10倍。隨著用戶數(shù)增長(zhǎng)，P2P行業(yè)吸引的VC投資也開始猛漲，軟銀中國(guó)、高榕資本、巨人網(wǎng)絡(luò)等投資方便是其中之一。

數(shù)據(jù)顯示，到2015年， 國(guó)內(nèi)VC們對(duì)近百家P2P平臺(tái)投資了130多億元。2016年，P2P公司開始集中上市，趣店、樂信、拍拍貸、信而富、融360等紛紛登陸美股市場(chǎng)。這也成了P2P最后的高光時(shí)刻。

其中，成立于2011年的團(tuán)貸網(wǎng)在上線后的一年中，便獲得了巨人創(chuàng)投 1 億元的 A 輪融資；此后的幾年內(nèi)陸續(xù)獲得來(lái)自九鼎投資、民生資本等投資方的三輪投資，共計(jì) 23.75 億。成立于 2014 年 7 月的宜貸網(wǎng)也是于同年 11 月便獲得軟銀中國(guó)的 6000 萬(wàn) A 輪融資，在此后的一年中又獲得了軟銀中國(guó)的 B 輪投資。

知名投資機(jī)構(gòu)的進(jìn)入對(duì)被投企業(yè)進(jìn)行了背書，讓更多的創(chuàng)業(yè)者和投資人堅(jiān)信了P2P風(fēng)口已來(lái)。出身名校、來(lái)自知名金融機(jī)構(gòu)和投行、從監(jiān)管機(jī)構(gòu)“下海”的一大批創(chuàng)業(yè)者前仆后繼踏入這個(gè)行業(yè)。

行業(yè)的爆發(fā)也為后續(xù)危機(jī)初顯和雷聲不斷做好了準(zhǔn)備。

在飛速發(fā)展中，這些P2P平臺(tái)很快不再滿足中介的身份，開始涉及自融、建立資金池等行為，平臺(tái)爆雷跑路、暴力催收等惡性事件也開始出現(xiàn)。為數(shù)眾多的投機(jī)倒把者、非法吸存者已經(jīng)將行業(yè)推向萬(wàn)劫不復(fù)的深淵，使P2P在公眾眼中成了“亂象”、“跑路”、“爆雷”的代名詞。

2016年，e租寶用一年半非法集資500多億元，利用注冊(cè)空殼公司、設(shè)計(jì)虛假項(xiàng)目進(jìn)行虛構(gòu)融資，從而將獲得的資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)公司，用假項(xiàng)目騙取投資人信任而東窗事發(fā)。

2018年寶象金融自融而亡（自融是指企業(yè)老板將從 P2P 平臺(tái)融到的資金用于自己或有關(guān)聯(lián)性的企業(yè)中）。爆雷前，寶象金融披露的數(shù)據(jù)顯示出較高逾期率，但卻沒有能力全部?jī)陡叮铀倭怂劳觥?/p>

2019 年 3 月，團(tuán)貸網(wǎng)因涉嫌非法吸收公眾存款而暴雷，拿過(guò)近 25 億融資的團(tuán)貸網(wǎng)登上死亡公司燒錢榜 Top10。

曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的創(chuàng)業(yè)明星陸續(xù)成了看守所的常客，老實(shí)人的人選擇自殺，滑頭的人選擇跑路躲避，從容的人選擇自首。盲目追逐盛行的 P2P 風(fēng)口，讓眾多投資機(jī)構(gòu)、投資人和創(chuàng)業(yè)者對(duì) P2P 有著盲目的信心，而這也進(jìn)一步推動(dòng)了 P2P 的虛假繁榮，虛假繁榮的背后便是爆雷后泡沫消盡的幻影。

廣場(chǎng)上，大樓下，隨處可見拉著橫幅要錢的投資人。P2P繁榮過(guò)后，全民掃雷時(shí)代開啟，民間盛傳：南京雷完上海雷，上海雷完杭州雷。

看似自嘲，也道出了這些年互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的窘境。一邊是備案的延遲和政策的不確定性，一邊是越來(lái)越集中的“雷潮”，頭條都上累了的互金行業(yè)不僅讓參與者心態(tài)明顯波動(dòng)，各種猜測(cè)四起也讓行業(yè)疲態(tài)盡顯。

監(jiān)管收緊，P2P迎來(lái)清盤時(shí)代

行業(yè)亂象叢生，監(jiān)管不斷完善。

P2P屬類金融公司，成立之初沒有牌照，沒有準(zhǔn)入門檻，賣的是非標(biāo)金融產(chǎn)品，且一直沒有監(jiān)管辦法。因?yàn)槿绱耍袠I(yè)蓬勃發(fā)展，自然也吸引了不少渾水摸魚者，平臺(tái)良莠不齊，行業(yè)魚龍混雜。2013年10月，P2P行業(yè)出現(xiàn)第一波倒閉潮，資金池、自融、拆標(biāo)、不規(guī)范經(jīng)營(yíng)等問(wèn)題集中爆發(fā)，監(jiān)管層隨之關(guān)注介入。

2013年下半年，央行、銀監(jiān)會(huì)及各部委對(duì)包括P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)行了多次調(diào)研，央行也多次在公開場(chǎng)合給P2P行業(yè)劃定紅線，高層的關(guān)注度持續(xù)升溫。

2014年4月21日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)布《關(guān)于辦理非法集資刑事案件適用法律若干問(wèn)題的意見》，處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議辦公室主任劉張君介紹P2P非法集資情況，并表示P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不得突破四條紅線。

劉張君指出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為一種新興金融業(yè)態(tài)，在鼓勵(lì)其創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，四條紅線不得突破：一是要明確這個(gè)平臺(tái)的中介性質(zhì)，二是要明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保，三是不得將歸集資金搞資金池，四是不得非法吸收公眾資金。作為網(wǎng)絡(luò)借貸的平臺(tái)，這四點(diǎn)必須記住。

2015年1月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)迎來(lái)12年來(lái)的首次架構(gòu)大調(diào)整，加大對(duì)民營(yíng)銀行和信托公司的監(jiān)管力度，并明確將網(wǎng)貸納入監(jiān)管框架。同年7月，中國(guó)人民銀行等十部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融“基本法”，P2P行業(yè)正式告別“無(wú)監(jiān)管”時(shí)代。

該意見指出，P2P網(wǎng)貸為信息中介，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息交互、撮合、資信評(píng)估等服務(wù)，不得提供增信服務(wù)。另外，對(duì)客戶資金第三方存管、平臺(tái)信息披露方面，也有相應(yīng)要求。

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月底，P2P行業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)達(dá)2595家，全年問(wèn)題平臺(tái)896家，全年成交量9823.04億元，行業(yè)貸款余額4394.61億元，平均借款期限6.81個(gè)月，行業(yè)投資人數(shù)與借款人數(shù)分別為586萬(wàn)人和285萬(wàn)人，人均投資金額和人均借款金額分別達(dá)7.5萬(wàn)元和15.42萬(wàn)元。

2013年到2015年，P2P蓬勃發(fā)展，但也魚龍混雜，監(jiān)管層頻繁出牌，細(xì)則卻始終沒有落地。也有不少平臺(tái)“暴雷”，或者打著P2P的幌子坑蒙拐騙。

2016年3月，由中國(guó)人民銀行牽頭組建，由央行條法司牽頭籌建的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)掛牌，4月獲得國(guó)務(wù)院批復(fù)。互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)成立后屬于央行下面的一級(jí)協(xié)會(huì)，與支付清算協(xié)會(huì)同屬一級(jí)，旨在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)行自律管理。這意味著，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的“國(guó)家級(jí)”行業(yè)協(xié)會(huì)正式成立。不久后，國(guó)務(wù)院聯(lián)合14個(gè)部委在全國(guó)范圍內(nèi)啟動(dòng)有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的專項(xiàng)整治，為期一年。其中，P2P的整治工作由證監(jiān)會(huì)，各地監(jiān)管局及金融辦負(fù)責(zé)統(tǒng)籌執(zhí)行。

2018年銀保監(jiān)會(huì)將P2P納入監(jiān)管的范疇當(dāng)中，銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)督管理人員配置正式發(fā)布，P2P平臺(tái)至此開始被監(jiān)管。業(yè)內(nèi)也隨即掀起爆雷潮。

由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)格局的變化，隨著國(guó)家逐步出臺(tái)一系列針對(duì) P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管措施，近兩年P(guān)2P 行業(yè)已大不如前。P2P賽道中的死亡公司遍布多個(gè)金融子行業(yè)，如消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融等，而主要集中在借貸子行業(yè)中。

進(jìn)入2019年以來(lái)，大環(huán)境變化異常。2019年銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了P2P的整改政策“一個(gè)辦法三個(gè)指引”對(duì)于P2P的合規(guī)檢查也拉開帷幕，而監(jiān)管政策中強(qiáng)調(diào)了三點(diǎn)，一、對(duì)于已出風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)進(jìn)行嚴(yán)厲監(jiān)管，二、對(duì)于逃廢債的行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，三、對(duì)于自融的平臺(tái)給予取締。

行業(yè)監(jiān)管政策相繼出臺(tái)，政策收緊，問(wèn)題平臺(tái)資金鏈斷裂，P2P網(wǎng)貸行業(yè)頻頻爆雷，大批投資人血本無(wú)歸儼然常態(tài)。行業(yè)準(zhǔn)入門檻低、投資人跟平臺(tái)信息不對(duì)稱、平臺(tái)風(fēng)控不夠嚴(yán)格、平臺(tái)發(fā)布大量假標(biāo)自融、大額借款項(xiàng)目逾期等，是P2P平臺(tái)接連爆雷的主要原因。

2019年，全國(guó)已有九個(gè)省市對(duì)轄內(nèi)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的P2P業(yè)務(wù)進(jìn)行清退取締。繼深圳發(fā)布了網(wǎng)貸失信人名單后，北京市朝陽(yáng)互今協(xié)會(huì)通過(guò)對(duì)國(guó)家企業(yè)信用信息的調(diào)查，也陸續(xù)發(fā)布了朝陽(yáng)區(qū)內(nèi)第一批、第二批失聯(lián)P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)名單，“黑名單”包括錢的N次方、啟利網(wǎng)、速可貸、互聯(lián)貸等平臺(tái)，引發(fā)眾人關(guān)注。

2019年11月27日，一份關(guān)于P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為小貸公司的文件出臺(tái)，更是在下達(dá)最后通牒。在國(guó)家監(jiān)管決定整改清退P2P以來(lái)，首先清退“小而美”的平臺(tái)。

2020年，一場(chǎng)新冠疫情不期而至，暴漲的貸款逾期率與直線下降的資金端，讓不少仍在堅(jiān)守網(wǎng)貸的大平臺(tái)資金流動(dòng)性出現(xiàn)緊張甚至斷裂。動(dòng)輒上億的資金缺口，即使平臺(tái)背景雄厚，股東也不可能隨便墊資解決。

據(jù)《棱鏡》不完全統(tǒng)計(jì)，2020年1月已經(jīng)有湖南、重慶、山西等9個(gè)省市通報(bào)，轄內(nèi)未有一家P2P平臺(tái)通過(guò)驗(yàn)收，也意味著P2P行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入清盤倒計(jì)時(shí)。

為了吸引出借人，P2P平臺(tái)年化率在10%以上實(shí)屬常見。給與出借人的高額預(yù)期收益需要靠放貸利息支撐，不斷提高利息成了這類平臺(tái)的特點(diǎn)，需要用新出借人的來(lái)進(jìn)行支付。

這種“拆東墻補(bǔ)西墻”的模式，隨著規(guī)模的不斷擴(kuò)大，需要籌集的資金會(huì)越來(lái)越龐大。因此，如果沒有做好嚴(yán)格的風(fēng)控把關(guān)，泡沫破滅后，大多數(shù)P2P平臺(tái)都會(huì)因暴漲的貸款逾期率和巨大的資金缺口面臨爆雷風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)企查查上所有注銷/吊銷企業(yè)存活時(shí)間統(tǒng)計(jì)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)平均存活時(shí)間僅19個(gè)月。也就是說(shuō)，你所關(guān)注、投資或創(chuàng)辦的互金企業(yè)，一年半的時(shí)間就面臨倒閉的境況。

隨著P2P的違規(guī)越來(lái)越明顯，進(jìn)入2020年開始，網(wǎng)貸清退從未間隔，每天都有P2P平臺(tái)被查，截止到7月3日共查處了348家，其中多個(gè)城市采取全面取締，北上廣雖不能全面清退，但能夠減少P2P的風(fēng)險(xiǎn)，防止P2P高管拿著出借人的錢進(jìn)行跑路。

P2P監(jiān)管加嚴(yán)，目前全面取締的城市有山西、內(nèi)蒙古、河南、河北、吉林、甘肅、黑龍江、重慶、山東、大連、湖北、湖南、浙江、遼寧（排名不分先后）等地，一線城市北上廣深正在減少風(fēng)險(xiǎn)，化解矛盾的產(chǎn)生，監(jiān)管對(duì)于P2P采取了強(qiáng)有力的措施。

北京市京師律師事務(wù)所律師孟博對(duì)獵云網(wǎng)（ ilieyun ）表示，經(jīng)過(guò)整治，不規(guī)范的平臺(tái)將會(huì)被淘汰出局，甚至被依法追責(zé)。整體而言，投資人在進(jìn)行投資時(shí)，仍需謹(jǐn)慎。

“投資人要提升自己的維權(quán)意識(shí)和維權(quán)能力，要敢于主張權(quán)利。如果遇有網(wǎng)貸平臺(tái)及相關(guān)責(zé)任人侵犯自身權(quán)益的情況，可以依法向人民法院提起訴訟，維護(hù)自己的權(quán)益。對(duì)于構(gòu)成犯罪的情況，要注意留存證據(jù)，依法向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。同時(shí)，向監(jiān)管部門依法進(jìn)行舉報(bào)。”

在P2P瘋狂發(fā)展10多年后，這只被吹上風(fēng)口的豬也許時(shí)日不多了。

《深度 |互聯(lián)網(wǎng)金融大逃殺》，PingWest品玩，玄寧

《2018年P(guān)2P平臺(tái)暴雷炸雷名單 哪些互聯(lián)網(wǎng)金融公司面臨倒閉》，中國(guó)基金報(bào)

《37萬(wàn)人被騙230億，“愛錢進(jìn)”爆雷晚了2年，但并不意外》，創(chuàng)業(yè)邦，楊麗

《一位P2P創(chuàng)業(yè)者的自白：從身家?guī)浊f(wàn)到賣房還債，我都經(jīng)歷了什么？》，棱鏡，周純

《陸金所退出P2P，下一個(gè)消失的又是誰(shuí)？?——P2P 死亡盤點(diǎn)》，IT桔子，呂婷

《P2P在中國(guó)的這十年》，網(wǎng)貸天眼，老拙