雅虎CEO梅耶爾的投資：“病急亂投醫(yī)”下的自救

　　雅虎，這家曾經(jīng)的 互聯(lián)網(wǎng)巨頭 上周發(fā)布了第二季度財報，這也是他們的最后一份獨(dú)立財報。今晚過后，雅虎的互聯(lián)網(wǎng)核心業(yè)務(wù)將屬于Verizon旗下。

創(chuàng)立超過20年來，雅虎曾經(jīng)風(fēng)光無限，在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前，公司市值曾經(jīng)一度沖破2000億美元。雅虎也是和谷歌、亞馬遜、eBay一樣成功挺過互聯(lián)網(wǎng)泡沫的“老人”。

然而在拒絕被微軟收購后，雅虎從33美元跌破了10美元，這也是導(dǎo)致楊致遠(yuǎn)“下臺”的重要原因。雅虎從此走上了艱難的復(fù)興之路。

2012年，原本就職于谷歌的美女工程師瑪麗莎·梅耶爾就任雅虎CEO，成了雅虎嘗試復(fù)興的最后一次嘗試。在短短4年的任期內(nèi)，梅耶爾完成了53筆收購，幾乎相當(dāng)于之前雅虎收購公司數(shù)之和。這些收購案共花去雅虎公司23億美元。梅耶爾希望通過對不同類型公司的收購?fù)瓿赊D(zhuǎn)型。

這些投資不同于當(dāng)年對阿里巴巴的投入，它們大多是為了挽救雅虎的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，然而雅虎的核心業(yè)務(wù)并沒有起色。甚至在排除掉阿里巴巴和雅虎日本后，雅虎公司竟為負(fù)資產(chǎn)。梅耶爾的種種投資行為更像是一種“病急亂投醫(yī)”下的自救。

踏足設(shè)計網(wǎng)絡(luò)

梅耶爾任內(nèi)最有名的一筆交易就是收購輕博客Tumblr。其實(shí)在移動互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)之前，雅虎已經(jīng)擁有一款照片分享應(yīng)用——Flickr，但是這款應(yīng)用并沒有把握住手機(jī)移動社交趨勢。2013年，雅虎以11億美元收購Tumblr，這筆收購的價格占到了梅耶爾任內(nèi)收購總額的近一半。可見雅虎對Tumblr的重視程度。

同樣是社交網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，Instagram在2012年被Facebook收購，價格10億美元。活躍用戶數(shù)卻不不及Tumblr。

據(jù)國外調(diào)研機(jī)構(gòu)Global Web Index也曾更看好Tumblr的發(fā)展。因為，當(dāng)時被雅虎收購一年好的Tumblr的增速喜人，活躍用戶增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于Instagram，兩者分別是120%和64%。

但是Tumblr發(fā)展緩慢，Instagram活躍用戶卻在一年內(nèi)增長了1億，逐步趕上Tumblr。更重要的是Tumblr的“造血”能力不如Instagram，并不像梅耶爾當(dāng)初設(shè)想的那樣美好。

梅耶爾在上任一年后豪擲11億美元現(xiàn)金收購Tumblr，正是看中了它能為雅虎每年貢獻(xiàn)1億美元的營收。終于到了今年第二季度，雅虎為Tumblr資產(chǎn)減記4.8億美元，再加上曾經(jīng)減記的2.3億美元，這筆交易的虧損達(dá)到三分之二至多。梅耶爾任內(nèi)最大的一筆收購也成了她最大的敗筆。

挽救傳統(tǒng)郵箱業(yè)務(wù)

除了Tumblr這樣為了拓展社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)而收購的公司，梅耶爾也在為挽救雅虎傳統(tǒng)業(yè)務(wù)而努力。這其中包括收購新聞聚合應(yīng)用Summly、電子郵件地址簿Xobni等。其中收購Summly花費(fèi)了3000萬美元，收購Xobni則花費(fèi)了4800萬美元。

以雅虎傳統(tǒng)的電子郵件業(yè)務(wù)為例。據(jù)國外分析機(jī)構(gòu)Litmus的數(shù)據(jù)，雅虎郵箱客戶端在2015年底的市場份額排名位列第七，僅為2.9%。排名前三的iPhone客戶端、Gmail、iPad客戶端占據(jù)了大約60%的市場份額。

4年前，也就是雅虎找來梅耶爾的當(dāng)年，雅虎郵箱的市場份額還有13%，位列第三。頗具諷刺意味的事，雅虎在當(dāng)時并沒有及時推出移動版郵箱客戶端，僅把一個對移動頁面優(yōu)化過的Web郵箱展示給用戶。這與微軟Outlook客戶端滑落的何其相似，微軟收購郵箱客戶端Acompli也是為時已晚。

不僅在移動端不思進(jìn)取，雅虎在Web端郵箱上更是觸怒了用戶。去年有用戶反映若瀏覽器安裝廣告屏蔽插件將無法正常訪問雅虎郵箱。屏蔽廣告的行為確實(shí)影響了雅虎賴以生存的廣告營收，但阻止用戶訪問的行為無異于將用戶逼向競爭對手。

努力增收廣告營收

2014年下半年，梅耶爾終于被董事會逼到了風(fēng)口浪尖。董事會要求雅虎分拆互聯(lián)網(wǎng)核心業(yè)務(wù)和阿里巴巴股份。

梅耶爾終于在2014年10月份以6.4億美元價格收購視頻廣告平臺BrightRoll。BrightRoll。BrightRoll是美國獨(dú)立視頻觀眾用戶數(shù)量最多的廣告平臺，領(lǐng)先于AOL甚至谷歌等公司。

在收購當(dāng)時，分析人士曾稱，BrightRoll是谷歌\和YouTube 的強(qiáng)勁對手，如果雙方最終達(dá)成一致，則表明雅虎試圖與谷歌和YouTube在網(wǎng)絡(luò)視頻廣告市場一較高下。

但是雅虎上季度交出財報顯示，雅虎凈虧損達(dá)到2200萬美元，相比去年大幅擴(kuò)大。更要命的是，今年7月初的雅虎年度股東大會上，股東們再次“逼宮”，要求梅耶爾結(jié)束數(shù)字廣告營收的下滑。由此看來，收購BrightRoll對雅虎并沒有立竿見影的效果。而雅虎被收購后，BrightRoll對雅虎的意義也無從談起。