格力電器2025半年報大揭秘：破低端內卷，戰略定力有多強

2025年8月，珠海格力電器股份有限公司發布的2025年半年度報告，營業總收入976.19億元，同比微降2.66%；歸母凈利潤144.12億元，同比增長1.95%；經營活動產生的現金流凈額達283.29億元，同比激增453.06%。

在國內家用空調市場二季度線上2100元以下低端機銷量占比首次突破50%、中央空調內銷額下滑10.1%的行業背景下，格力電器的這份財報既體現了其在消費電器板塊的結構優化，也彰顯了其在成本控制、技術迭代與多元化布局上的定力。

從1991年成立至今，格力電器始終以“掌握核心 科技 ”為錨點，從單一空調制造商成長為覆蓋消費電器與工業裝備的全球工業集團。

格力電器的業務布局始終圍繞“消費+工業”雙輪驅動，2025年上半年，這種布局在行業壓力下呈現出“消費筑防、工業破局”的特征——消費電器板塊雖短期承壓，但通過技術升級鞏固基本盤；工業制品、智能裝備等板塊則以兩位數增速，成為拉動增長的新引擎。

2025年上半年，當行業陷入“以價換量”的內卷時，格力電器選擇逆勢加碼研發，研發投入高達38.92億元，同比增7.05%；同時，推動工業制品及綠色能源板塊營收增長17.13%、智能裝備板塊增長20.90%，試圖在消費電器的“基本盤”之外，構建第二增長曲線。

這份財報的深層價值，不僅在于數據本身，更在于它勾勒出一家傳統制造業巨頭在 經濟 周期與行業變革中的生存邏輯——以技術壁壘抵御價格戰，以產業鏈延伸對沖單一市場風險，以現金流韌性支撐長期戰略。

高端化對沖行業低端內卷

消費電器是格力電器的核心板塊，2025年上半年營收762.79億元，占營業收入比重為78.38%，相比2024年同期的80.55%比重，有所下滑。這說明格力電器的多元化戰略已初見成效。

產業在線數據顯示，同期中國家用空調銷量同比增長8.3%，冰箱、洗衣機銷量分別增長3.7%、8.8%。盡管其消費電器的銷售額同比下降5.09%，看似與行業整體態勢相悖，但深入拆解營收結構可見，這種“降速”實則是格力電器主動應對行業低端化的結果。

今年以來，家用空調市場“以價換量”趨勢明顯。奧維云網（AVC）數據顯示，2025年二季度，家用空調線上2100元以下低端機銷量占比首次超過50%，而格力電器聚焦中高端產品，雖單價較高但仍實現銷量爆發，一定程度上對沖了低端市場的份額流失。

面對行業低端化趨勢，格力電器以“綠色低碳、舒適健康、個性智能”為方向，推出兩大爆款系列：

一是“風不吹人”系列：搭載雙驅冷暖分送技術與分布式送風技術，實現“淋浴式制冷”“地毯式制熱”，解決傳統空調“冷風吹人、熱風聚集”痛點，銷量同比增長131%；

二是AI動態節能系列（“涼之夏-Ⅱ”“AI節能王子”）：歷經7年研發，通過AI芯片與算法自動適配用戶習慣與環境變化，全年耗電量降低13.6%，銷量同比增長360%；

同時，格力電器堅定落實全系列家用空調“十年免費包修”政策，進一步強化品牌信任度。雖然該政策于2021年推出，但至今為止，仍沒有任何其他 家電 跟進。

根據i 傳媒 《2025H1中國中央空調行業發展報告》，格力中央空調以超15%的市占率繼續位居行業首位，其中家用中央空調推出“真知·灼見”風不吹人產品、睿風恒溫除濕產品，商用中央空調推出“AI寬域節能”GMV9智岳系列（平均節能率25%，獲2025中國制冷展金獎），持續鞏固高端市場優勢。

冰箱、洗衣機、廚房電器、環境電器等生活電器，是格力電器從“空調單品”向“全屋智能家電”延伸的關鍵。2025年上半年，該品類通過場景化創新實現市場認可度提升：

2025年上半年，格力電器推出505L/535L嵌入式冰箱，研發雙軸變軌鉸鏈技術，解決嵌入式冰箱開門空間受限問題，抗菌效果與智能交互體驗升級。

格力電器重磅打造的“凈靜-Ⅱ”洗衣干衣機，采用風機自清潔技術，線屑去除率62.6%，除螨率100%，獲洗烘一體機管道自清潔性能優品認證。

在環境電器上，格力電器切入細分人群的需求痛點?！翱楋L者”循環扇憑借聚風渦流系統與離線語音智控，穩居京東中高端電風扇TOP1；寵物空氣凈化器、低噪雙變頻除濕機（能效高出國標61.8%）等細分產品，精準切入養寵、健康家居等新興需求。

在家電行業價格戰頻發、內卷嚴重的大背景下，格力電器做好了充分的應對措施：

一是產品差異化，持續加碼“風不吹人”、“AI節能”等中高端系列，通過技術創新形成差異化優勢，避免陷入價格戰；

二是品類拓展，通過“董明珠健康家”門店推廣冰洗、廚房電器等生活電器，提升單客價值，對沖空調板塊壓力；

三是渠道控價，加強對線上線下渠道的價格管控，避免經銷商低價串貨，維護品牌形象與利潤空間。

如今，格力電器產品遠銷190多個國家和地區，空調顧客滿意度連續16年保持行業第一。根據國際權威調研機構歐睿國際最新數據顯示：2024年，格力分體式空調零售量位列世界第一。

第二增長曲線快速增長

在持續優化C端產品結構的同時，格力電器在B端業務呈現突飛猛進的增長態勢。

2025年上半年，格力電器的工業制品及綠色能源板塊營收95.91億元，同比增長17.13%，占營收比重提升至9.85%，成為僅次于消費電器的第二大板塊。

該板塊依托格力電器在壓縮機、電機、電容等核心部件的技術積累，實現從“配套自用”到“對外供應”的突破。

凌達壓縮機推出新一代12HP變頻轉子壓縮機，能效提升5%，批量應用于C系列變頻模塊機，推動模塊機全面邁入變頻時代；柜機用大排量轉子壓縮機能效提升3%，噪聲降低2-3dBA，應用于云佳Pro、悅省電等機型。

凱邦電機研發300公斤機器人用伺服電機，功率密度達行業領先水平，打破國外壟斷，批量應用于國內工業機器人龍頭企業；高效防爆工業永磁輔助磁阻電機能效超越新1級標準，適配煤礦、化工等高危場景。

傾力研發的鋁電解電容器（CD294W系列450V產品），紋波電流承載能力提升30%，車載OBC電容器拓展新能源 汽車 賽道；金屬化薄膜電容器滿足“雙85”（85℃/85%RH）標準，通過TUV與UL認證，切入光伏儲能領域。

在綠色能源板塊，格力電器通過再生資源與儲能布局，實現了經濟效益與社會效益的雙豐收。

格力電器積極踐行“生產者責任延伸制度”，構建“綠色設計-綠色制造-綠色回收”閉環：截至2025年6月，再生資源系統累計處理廢棄電器電子產品超6972萬臺（套），轉化再生銅、鐵、鋁、塑料約96.99萬噸，獲批商務部首批再生資源回收體系建設試點企業。

此外，工業儲能產品依托壓縮機與電機技術優勢，已在數據中心、工業園區等場景落地，成為綠色能源板塊的新增長點。

2025年上半年，格力電器的智能裝備板塊營收3.14億元，同比增長20.90%，增速顯著，體現出“以智造賦能制造”的戰略落地成效。

該板塊聚焦數控機床、工業機器人及自動化領域，已擁有2個省級科研平臺，累計授權專利1951件（發明專利1122件）。

2025年上半年，格力電器自主研發的高速雙五軸龍門加工中心GA-FMB3020D，實現大型復雜零部件一次裝夾六面加工，應用于汽車一體化壓鑄零部件加工，獲第50屆日內瓦國際發明展金獎；旋轉電弧焊接機器人首創“高速旋轉焊接+窄間隙”工藝，焊接電流提升20%-50%，焊縫力學性能顯著改善，已應用于家電、汽車零部件焊接場景。

智能裝備的意義不僅在于營收增長，更在于為“黑燈工廠”提供支撐——截至2025年6月，格力電器已擁有1家國家級卓越級智能工廠、11家國家級綠色工廠、3家5G工廠，智能制造水平的提升進一步降低了生產成本，形成“制造—智造—裝備輸出”的正向循環。

從掌握核心科技到掌握標準話語權

“核心技術、自主研發”是格力電器的立身之本。2025年上半年，在行業普遍壓縮研發投入應對價格戰時，格力電器研發投入38.92億元，同比增長7.05%，新增專利申請2397件（其中發明專利1495件），獲得發明專利授權2346件，用持續投入構建起難以逾越的技術護城河。

格力電器的研發體系以“國家級科研平臺為依托”，擁有16個研究院、152個研究所、1411個實驗室、1個院士工作站，形成“以企業為主體、以市場為導向、產學研相結合”的創新機制。

截止目前，格力電器累計申請專利132150項（其中發明專利72477項），累計獲發明專利授權28405項，是唯一一家連續九年進入中國發明專利授權量前十的家電企業。

這種投入并非“撒胡椒面”，而是聚焦核心領域：2025年上半年，研發資源重點投向空調低碳技術、半導體、工業機器人等方向，形成“研發-應用-迭代”的閉環。例如，AI動態節能技術從2018年研發到2025年批量應用，歷時7年，投入超10億元，最終解決“節能與舒適不可兼得”的行業痛點，體現出“長期主義”的研發觀。

格力電器已累計獲得50項國際領先技術認證，為中國制造注入澎湃動能。

2025年新增的四項“國際領先”的技術分別是：

一是可逆向送風中央空調技術及應用：創新逆向送風系統，制熱時房間溫升速率提升30%，耗電量降低15%，解決傳統中央空調冷風吹人、熱風聚集問題，已應用于“風不吹人”中央空調系列；

二是基于實時性能的寬域高效AI多聯機關鍵技術與應用：首次實現室內機能力在線測量精度≥90%、電量測量精度≥95%，平均節能率25%，搭載自研AI芯片實現復雜場景自學習。

三是新型高效轉容積式制冷劑泵及機房空調：該技術將機房空調高效的氟泵制冷模式的運行環境維度從5℃成功拓寬至20℃；揚程范圍拓寬2倍，效率提升1至5倍，攻克了氣液兩相運行的世界難題。

四是多適應寬頻高效轉子壓縮機及空調器：該技術成功攻克了壓縮機寬頻能效低、高頻可靠性差的行業難題，實現了1-200Hz超寬頻率運行，遠超行業常規的15-120Hz范圍。低頻時可將室溫波動控制在±0.3℃。與國際先進技術相比，壓縮機全頻段提效5%，空調季節能效提升10%，低溫制熱量提升15%。即使在-15℃超低溫環境中，其制熱量仍不衰減。

格力電器始終堅持自主創新，多項核心技術獲得權威部門的高度認可。其中“變頻空調低碳動態運行關鍵技術研究及應用”獲中國輕工業聯合會科技進步一等獎，通過AI芯片與動態能效尋優控制，全年耗電量降低13.6%，應用于AI節能王子、涼之夏-II等機型。

這些技術突破并非“實驗室成果”，而是直接轉化為用戶價值：以AI動態節能技術為例，一臺1.5匹的“AI節能王子”空調，按夏季使用120天、每天8小時計算，相比傳統空調可省電約200度，按0.6元/度計算，一年可節省電費120元，3-4年即可收回差價，真正實現“技術普惠”。

此外，格力的多款產品斬獲國內外重量級獎項：“格力·至尊空調”獲中國外觀設計金獎；“格力數控機床·五軸聯動高速雙五軸龍門加工中心”獲第50屆日內瓦國際發明展金獎；“格力·冷靜王+空調”獲艾普蘭獎金獎；凱邦無刷直流電機獲艾普蘭核芯獎；“格力雙面女王美容儀”、“格力·真的好中式空調”獲“艾普蘭獎”創新獎；“格力·星空空調”、“格力·國風空調”入選國家級消費品指南《升級和創新消費品指南》。

掌握標準話語權是企業技術實力的最高體現。2025年上半年，格力電器在國際標準制定上實現重大突破：聯合合肥通用機械研究院和清華大學主導制定的兩項制冷壓縮機國際標準《容積式制冷壓縮機性能評價》（ISO18501:2025）與《離心式制冷壓縮機性能評價》（ISO18483:2025）正式發布，成為ISO制冷壓縮機領域20年來首次成功立項并發布的標準，填補了國際標準在該領域的空白。

截至2025年6月，格力電器累計加入54個國際/外標準組織，在ISO和IEC等國際標準組織中擔任33個專家職位，牽頭或參與制定935項國際標準、國家標準（其中國際標準64項），培養了近千名標準技術專家，覆蓋空調、壓縮機、電機、半導體等核心領域。

標準制定權的獲取，不僅提升了格力電器在全球產業鏈中的話語權，更推動中國家電產業從“中國制造”向“中國標準”轉變。

線上線下協同的效率重構

渠道是格力電器的傳統優勢，但在電商沖擊與消費習慣變化下，格力電器近年來持續推動渠道變革，2025年上半年成效顯著：線上直播電商突破50億元，線下“董明珠健康家”門店超857家，數字化系統實現全鏈路效率提升，構建起“自主可控、雙線融合”的新零售體系。

格力電器線上渠道的變革，核心是從“依賴第三方平臺”向“自營+第三方”協同轉變，發力方向集中在三點：

一是直播電商。董明珠親自參與直播帶貨，組建專業團隊通過場景化演示，如“AI節能空調省電實測”、“全屋智能場景體驗”等，強化產品滲透。2025年上半年銷售額突破50億元，直播轉化率達8%-10%，顯著高于行業3%-5%的平均水平；

二是 社交 電商。借力 微信 、抖音等社交平臺開展社群運營，通過“老客戶裂變”、“區域經銷商社群”等模式，實現口碑傳播與精準觸達，復購率提升至25%；

三是自營平臺。升級“格力商城”APP，新增“智能家電互聯互通”“售后一鍵預約”等功能，用戶留存率提升30%，逐步降低對第三方平臺的流量依賴。

線上渠道的多元化，不僅提升了營收規模，更優化了利潤結構——直播電商與自營平臺的毛利率比第三方平臺高5-8個百分點，有效對沖了消費電器板塊的營收下滑壓力。

線下渠道的核心變革是從“空調專賣店”向“全屋智能體驗店”升級，主要集中在以下三個方向：

一是場景化體驗。2025年年初，格力電器推出全新的戰略品牌“董明珠健康家”。它通過“客廳、臥室、廚房、陽臺”等場景化陳列，集中展示冰箱、洗衣機、凈水器、空氣凈化器等全品類產品，用戶停留時間從原來的5分鐘提升至20分鐘，客單價從1.2萬元提升至2.5萬元。

2025年3月，董明珠健康家北京店開業，隨后相繼落地鄭州、長沙、石家莊、包頭等地。目前，董明珠健康家在全國落地857家。

該模式突破傳統家居賣場模式，打造健康休閑、產品體驗、直播互動三大功能區，以全屋智能家電，為萬千家庭創造觸手可及的健康生活。首店開業日整體銷售金額8560萬+，直播全網場觀744萬人次；長沙店開業日成交額超2億；全球曝光超5億，市場反響熱烈。

二是數字化賦能。門店配備智能導購系統，通過用戶畫像推薦產品，售后系統實現“一鍵報修、上門服務跟蹤”，服務響應時間從48小時縮短至24小時；

三是渠道扁平化。優化經銷商體系，減少中間環節，將節省的渠道成本用于終端讓利與服務升級，2025年上半年經銷商滿意度提升至92%。

截至2025年6月，格力電器已完成超857家“董明珠健康家”門店升級，境外首店在香港落地，計劃2025年底實現全國300個地級市全覆蓋。這種轉型不僅有助于格力電器從“空調品牌”向“全品類家電品牌”延伸，更能應對線下流量碎片化的挑戰。

渠道變革的背后，是數字化技術的深度支撐。格力電器構建了統一的“ 營銷 數字化系統”，實現“采購-生產-庫存-銷售-售后”全鏈路數據打通。該系統有三大核心功能：

一是需求預測。通過終端銷售數據與用戶畫像，精準預測區域、品類需求，生產計劃調整周期從15天縮短至7天；

二是經銷商賦能。為經銷商提供“庫存查詢、訂單管理、數據分析”工具，經銷商庫存周轉天數從60天降至45天，資金壓力顯著緩解；

三是用戶運營。建立用戶標簽體系，針對不同需求，如“節能需求”、“健康需求”等推送產品與服務，用戶復購率提升至25%。

數字化不僅提升了渠道效率，更讓格力電器實現了“以銷定產”，2025年上半年存貨較年初下降13.10%，正是數字化賦能的直接成果。

自主品牌海外突圍、大放異彩

在國內市場承壓的情況下，海外市場成為格力電器的重要增長極。2025年上半年，格力電器海外主營業務營收163.35億元，同比增長10.19%，自主品牌占出口銷售總額近70%，領先行業，彰顯出“全球格力”的品牌影響力。

格力電器海外市場的增長，并非依賴“低價走量”，而是基于區域市場的精準布局。

在中東、東歐、巴西、印尼等新興市場，格力電器自主品牌占比超20%，其中，巴西市場依托格力電器巴西工廠，進行本地化生產，空調市占率提升至18%，同比增長5個百分點。

在歐美等成熟市場，格力電器則聚焦高端需求，推出超高溫制冷（68℃）、超低溫制熱（-40℃）空調，解決當地極端氣候痛點，歐美市場營收同比增長8.5%。

在巴基斯坦、孟加拉、印尼等一帶一路市場，格力電器通過與當地代理商合作實現本土化經營，參與“一帶一路”沿線國家的基礎設施建設（如酒店、醫院、數據中心），中央空調訂單同比增長12%。

格力電器之所以在海外市場取得重大突破，關鍵在于產品“因地制宜”。

一是極端氣候適配。針對中東高溫，研發68℃超高溫制冷空調，采用自主壓縮機技術，實現高溫環境下穩定運行；針對歐美低溫，推出-40℃超低溫制熱空調，解決傳統空調低溫制熱效率低的問題。

二是能效標準適配。歐洲市場推出符合ERP能效A級的空調產品，美國市場推出符合ENERGY STAR標準的產品，規避貿易壁壘。

三是場景需求適配。針對東南亞潮濕氣候，推出高除濕效率的空調與除濕機；針對歐美家庭大戶型，推出多聯機與空氣源熱泵三聯供產品，滿足空調、采暖、熱水需求。

憑借強大的技術實力，格力電器獲得全球超級工程的青睞。2025年上半年，格力電器中標多個國際大型商用工程項目，進一步提升品牌國際認可度。

格力電器為澳大利亞珀斯城市之心提供中央空調系統，滿足 商業 綜合體的低碳需求，項目金額超1億元；為塞爾維亞世博會場館提供空調與空氣凈化設備，展現中國智造實力；為沙特科學綠洲國際學校提供空氣源熱泵采暖系統，適配當地低溫環境，項目金額超5000萬元；為中國澳門BA數據中心提供精密空調，滿足數據中心高可靠性、高節能需求。

這些大項目的落地，不僅帶來營收增長，更成為格力電器海外品牌推廣的“活廣告”，為后續市場拓展奠定基礎。

海外市場受當地政治經濟局勢，貿易政策變化影響較大，格力電器同樣做好了充分的應對措施：一是本地化經營，在巴西、巴基斯坦等市場加大本地化生產投入，減少關稅與貿易壁壘影響；二是分散市場布局，避免過度依賴單一區域，2025年上半年新增東南亞、非洲5個海外代理商；三是建立海外合規團隊，以適應當地政策變化，確保業務合規運營。

現金流453%增長的底層邏輯

2025年上半年，格力電器在利潤方面的表現卻十分亮眼。歸母凈利潤144.12億元的增長，背后是“降本”與“提效”的雙重作用。同時，中高端產品的高毛利率彌補了銷量增速的不足，使得整體盈利水平逆勢提升。其中，消費電器板塊毛利率高達33.20%，比同行的毛利率高出不少。

經營活動現金流凈額283.29億元的激增，是格力電器2025年半年報最亮眼的指標之一，其背后是格力電器在“收現”與“付現”兩端的精細化管理。

從現金流入看，“銷售商品、提供勞務收到的現金”達940.18億元，同比增長7.56%，顯著高于營收增速，說明終端回款能力提升——這與格力電器線上直播電商、線下“董明珠健康家”門店的直營模式深化有關。直營渠道減少了經銷商回款周期，提升了資金周轉效率。

截至2025年6月末，格力電器總資產達4011.89億元，較年初增長9.01%，資產結構持續優化：貨幣資金1223.71億元，占總資產30.50%，流動性充裕；存貨242.54億元，較年初下降13.10%，反映出“以銷定產”策略的成效。

作為空調行業龍頭，格力電器對銅、鋁等主要原材料的采購規模達百億級。面對銅、鋁等主要原材料價格震蕩向上、人民幣匯率的波動，格力電器將通過以下幾個舉措規避風險：

一是通過期貨套保合約對沖原材料價格風險，2025年上半年期貨套保實際損益7722.42萬元；

二是依托規模優勢與供應商簽訂長期采購協議，鎖定原材料價格，提前備貨，降低波動影響；

三是加強對匯率走勢的研判，運用遠期外匯合約等工具，減少匯兌損失，提升海外本土化生產比例，降低匯率波動對營收的影響。

管理層的平穩過度與企業戰略的高度延續

2025年上半年，格力電器經歷管理層換屆與員工持股計劃落地，股東結構也出現小幅調整，這些變化既確保了戰略的延續性，也強化了核心團隊與股東的利益綁定。

2025年4月，格力電器完成管理層換屆：張偉接任總裁，董明珠繼續擔任董事長，鄧曉博、劉姝威等離任董事、監事，舒立志、鐘成堡等新任董事及李紅旗、程明、翁國民等新任獨立董事到位。

從履歷看，新任管理層多為內部培養，熟悉公司業務與戰略：張偉長期負責空調研發與生產，推動多項核心技術落地；舒立志深耕黨建與行政管理，確保公司治理合規；新任獨立董事均為行業專家（如李紅旗為機械工程領域教授），為公司戰略提供專業建議。換屆后，其“核心技術自主研發”、“多元化”等戰略未發生變化，體現出管理層的平穩過渡與戰略延續性。

2025年上半年，格力電器第三期員工持股計劃落地：參與員工5141人，持有股票6319.51萬股，占公司股本總額的1.13%，資金來源為員工合法薪酬及自籌資金。員工持股計劃的推出，將核心團隊利益與公司長期發展綁定，有助于提升團隊穩定性與積極性。

2025年3月，董明珠健康家受到 媒體 熱議。同月，格力電器5%以上股東京海 互聯網 科技發展有限公司（以下簡稱“京?；ヂ摗保┯媱澰?025年3月4日至2025年9月3日增持公司股份，金額不低于10.5億元、不超過21億元。

京海互聯作為格力電器重要經銷商股東，其增持計劃反映出對公司長期發展的信心。此外，珠海明駿（持股16.11%）、格力集團（持股3.46%）等主要股東持股未發生變化，股東結構整體穩定。

管理層的平穩過渡與股東結構的穩定，確保了格力“自主研發”、“掌握核心科技”戰略的延續性與一慣性。

2025年上半年的格力電器，展現出傳統制造業巨頭在變局中的定力與韌性，體現出“提質降本”的成效；現金流暴增反映經營質量改善；工業板塊與海外市場的增長，為長期發展打開空間。

格力電器的核心競爭力，始終是“長期主義”的技術投入與產業鏈掌控力——從7年研發AI動態節能技術，到主導國際標準制定；從壓縮機、電機等核心部件自主化，到智能裝備、半導體的跨界突破，格力電器始終以“掌握核心科技”為錨點，抵御短期行業波動。

未來，格力電器面臨的挑戰仍在：消費電器如何進一步突破高端市場，工業板塊如何擴大規模，海外市場如何應對地緣風險。但從半年報看，格力電器已搭建起“消費筑防、工業破局、全球拓展”的戰略框架，只要堅持技術創新與效率提升，這家“中國智造”的代表企業，有望在制造業升級的浪潮中延續長期價值。

格力電器2025年上半年核心財務數據一覽（表1）

格力電器2025年上半年核心財務數據一覽（表2）