AI敘事引領(lǐng)中國資產(chǎn)迎“高光時(shí)刻” 這支云計(jì)算稀缺標(biāo)的或成“科技牛”

今年以來，在高估值、貿(mào)易政策不確定性等多重因素下，資本市場對(duì)美國資產(chǎn)態(tài)度越發(fā)謹(jǐn)慎。而另一邊，中國資產(chǎn)在 科技 創(chuàng)新敘事的引領(lǐng)下引爆 投資 熱潮，中國資產(chǎn)向上重估已成為全球共識(shí)。5月以來，高盛、野村、瑞銀等外資機(jī)構(gòu)競相唱多中國資產(chǎn)，野村更將中國股票評(píng)級(jí)大幅上調(diào)至“戰(zhàn)術(shù)性超配”。高瓴、高毅、景林等多家資管巨頭紛紛加速布局中國資產(chǎn)。

在二級(jí)市場，投資者們也紛紛“用腳投票”，不斷推高中國資產(chǎn)的投資熱潮。今年以來，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)累計(jì)漲超9%，跑贏美股大盤;小鵬 汽車 、阿里巴巴、金山云等多支熱門中概股走高。

尤其是，在去年以超過200%漲幅大幅領(lǐng)跑美國科技股的金山云，作為稀缺的獨(dú)立中立云廠商標(biāo)的，今年還有望受益于越來越火熱的AI浪潮，不斷釋放算力價(jià)值，從而打開業(yè)績增長天花板。金山云Q1財(cái)報(bào)顯示，營收為19.7億元，同比增長10.9%;調(diào)整后EBITDA同比大增860%。值得注意的是，金山云AI收入持續(xù)提供增長動(dòng)能，一季度金山云AI收入同比增長超200%至5.3億元，已連續(xù)7個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比增長。目前在公有云收入占比已經(jīng)接近40%。

野村指出，中國的AI投資周期正在加速，作為中國領(lǐng)先的AI云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)提供商之一，金山云有望受惠于大語言模型(LLM)訓(xùn)練與推理需求的強(qiáng)勁增長。該行認(rèn)為，金山云在2025年將在中國云計(jì)算市場中表現(xiàn)優(yōu)異，且實(shí)現(xiàn)20%的同比收入增長，其中主要來自AI收入的91%同比增長(占總收入的27%)。