為了搞錢，GP們究竟玩得有多花

全員募資

這個(gè)倒不是啥新玩法了，特別是在一些腰部和尾部機(jī)構(gòu)，全員募資基本是標(biāo)配。

只不過(guò)這兩年，出于眾所周知的原因，募資難度加大，全員募資愈演愈烈，甚至迭代出了很多新玩法。

比方說(shuō)，之前聽說(shuō)的某機(jī)構(gòu)全員募資KPI：

• 投資經(jīng)理不低于500萬(wàn)元；

• 投資VP不低于1000萬(wàn)元；

• 投資總監(jiān)不低于2000萬(wàn)元；

• 合伙人不低于5000萬(wàn)元。

一年完不成降級(jí)，兩年完不成辭退。

當(dāng)然了，這個(gè)只能算是一般操作，星哥聽說(shuō)過(guò)一個(gè)非常牛逼的玩法：

某新興的“百億機(jī)構(gòu)”，公司招了近100個(gè)IR，然后給IR定募資任務(wù)，按天考核，三個(gè)月不達(dá)標(biāo)走人。

你要不說(shuō)，我都懷疑這是個(gè)第三方財(cái)富管理公司。

全員FA

這也不是啥新東西，順手做FA，是很多投資人重要的副業(yè)收入來(lái)源。

但是投資機(jī)構(gòu)自己下場(chǎng)做FA就不那么常見了：

一方面是不符合監(jiān)管要求，因?yàn)榭赡艽嬖诶鏇_突；另一方面，大家還是要臉的， 能躺著賺管理費(fèi)為啥還要跪著賺服務(wù)費(fèi)呢。

不過(guò)，隨著市場(chǎng)的下行，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)也被迫丟掉了節(jié)操：

有些機(jī)構(gòu)選擇跟外部FA合作，有些是內(nèi)部孵化FA團(tuán)隊(duì)，還有些干脆是合伙人在外面再弄個(gè)FA公司。

然后，炸裂的就來(lái)了，聽說(shuō)某機(jī)構(gòu)的老板想出了一個(gè)非常好的創(chuàng)意：讓公司所有投資經(jīng)理跟被投企業(yè)簽FA協(xié)議，幫企業(yè)做后續(xù)融資，KPI就是把自己當(dāng)年的工資賺回來(lái)。

全員強(qiáng)制跟投

關(guān)于全員跟投是好是壞，之前已經(jīng)討論過(guò)很多次，在這里就不贅述了。

一般來(lái)說(shuō)，我們理解的強(qiáng)制跟投是跟投項(xiàng)目嘛，畢竟誰(shuí)看好項(xiàng)目誰(shuí)跟投倒也算合理。

不過(guò)隨著外部募資越來(lái)越難，有些沒(méi)有節(jié)操的機(jī)構(gòu)就盯上了員工的口袋，把強(qiáng)制跟投玩出了各種花樣。

星哥就聽說(shuō)了兩個(gè)令人大開眼界的案例：

某國(guó)資要求強(qiáng)制跟投的比例是10%，每個(gè)項(xiàng)目上會(huì)前，項(xiàng)目組需要在全公司路演，募集跟投額度，跟不滿的話需要自己兜底，如果兜不滿，項(xiàng)目就不能上會(huì)。公司的理由是， “群眾的眼睛是雪亮的”，員工通過(guò)真金白銀投票選出的，才是好項(xiàng)目。

某市場(chǎng)化基金公司去年進(jìn)行了一波裁員，裁員的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)也非常簡(jiǎn)單：老板說(shuō)要募集新一期的基金，要求員工們報(bào)愿意跟投基金的份額。然后轉(zhuǎn)身把所有不愿意跟投的人都裁了，理由是“不愿意跟隨公司成長(zhǎng)”。

專項(xiàng)招商基金

專項(xiàng)基金是好是壞，也是行業(yè)里一個(gè)老生常談的問(wèn)題了。

隨著創(chuàng)投行業(yè)打法的迭代，專項(xiàng)基金也經(jīng)歷了多輪的進(jìn)化。

一方面，盲池基金越來(lái)越難募，GP需要賺管理費(fèi)養(yǎng)活團(tuán)隊(duì)；

另一方面，隨著政府/國(guó)資大范圍下場(chǎng)做投資，政府/國(guó)資直投項(xiàng)目面臨的審計(jì)/監(jiān)管卻越來(lái)越嚴(yán)格，但是對(duì)于間接投資項(xiàng)目的審計(jì)/監(jiān)管則更多在事前審核和流程合規(guī)上。

于是， 一個(gè)想搞錢，一個(gè)想甩鍋，兩者一拍即合，專項(xiàng)招商基金便在行業(yè)里流行開來(lái)。

這里面的花活就很多了。

這里有一個(gè)星哥聽說(shuō)過(guò)的最奇葩的案例：

某地政府文件明確寫了，專項(xiàng)的招引基金政府出資的部分不給管理費(fèi)，也不給carry，純粹是幫管理人放大管理規(guī)模。但是，去申請(qǐng)這個(gè)基金的管理人仍然趨之若鶩，爭(zhēng)著去做慈善。

不知道這些GP有沒(méi)有想過(guò)，雖然沒(méi)有管理費(fèi)賺，但是項(xiàng)目如果不行了，責(zé)任還是要擔(dān)的啊。

招商引資

地方招商引資是有獎(jiǎng)勵(lì)的，會(huì)根據(jù)招引項(xiàng)目的實(shí)繳、固投、稅收貢獻(xiàn)等給認(rèn)定的項(xiàng)目介紹人一定的獎(jiǎng)勵(lì)。

既然發(fā)招商基金有門檻，有風(fēng)險(xiǎn)，有些GP干脆就直接當(dāng)起了招商中介。

不過(guò)星哥聽說(shuō)干這行的朋友說(shuō)：

招商中介也不是那么好干的，一個(gè)項(xiàng)目從介紹到落地，周期很長(zhǎng)，環(huán)節(jié)很多，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出問(wèn)題，之前都白干；還有就是要看地方，長(zhǎng)三角、珠三角落地比較容易，獎(jiǎng)勵(lì)也能到位。然后他還咬牙切齒地說(shuō)，有幾個(gè)地方特別喜歡白P，他已經(jīng)搞了個(gè)黑名單，有需要可以call他。

收購(gòu)上市公司

還有個(gè)玩法，就是GP收購(gòu)上市公司。

一方面，上市公司的估值普遍比一級(jí)市場(chǎng)便宜；

一方面，控股了上市公司之后可以把被投企業(yè)給收購(gòu)了；

另一方面，二級(jí)市場(chǎng)做市值管理，賺錢可比一級(jí)市場(chǎng)容易多了

真的是贏上加贏，贏麻了。

不過(guò)，一級(jí)投資人想搞二級(jí)資本運(yùn)作也沒(méi)那么容易。

先不說(shuō)二級(jí)操盤是個(gè)非常專業(yè)的事情，一級(jí)投資人大部分不太懂；其次，投資人這些小心思早被游資和量化大佬們看破了， 大家都是鐮刀，誰(shuí)也別說(shuō)誰(shuí)。

前段時(shí)間，某一級(jí)大佬成了某ST公司的第一大股東，結(jié)果發(fā)現(xiàn)自己既影響不了股東會(huì)，也改選不了董事會(huì)。現(xiàn)在，大佬背后的金主失去了耐心，起訴了他，估計(jì)現(xiàn)在該一級(jí)大佬應(yīng)該滿腦袋都是官司吧。

上市公司定增

收購(gòu)上市公司難度太大，還是做做定增吧。

不過(guò)定增能否賺錢，跟行業(yè)的timing，上市公司的質(zhì)地，二級(jí)市場(chǎng)的周期緊密相連。而且定增這個(gè)東西，創(chuàng)投/股權(quán)類基金，相比較二級(jí)資管/公募等標(biāo)準(zhǔn)化金融的產(chǎn)品，會(huì)承擔(dān)非常高的稅。

話說(shuō)，某時(shí)間的朋友，在2020~2022年期間，高價(jià)參與了很多行業(yè)頭部企業(yè)的定增，其中就有某光伏的龍頭企業(yè)和某家電的龍頭企業(yè)。期間，該時(shí)間的朋友多次表態(tài)，看好新能源行業(yè)的未來(lái)，會(huì)長(zhǎng)期持有。前段時(shí)間，一季報(bào)披露后，大家發(fā)現(xiàn)該時(shí)間的朋友已經(jīng)從股東名冊(cè)中默默地消失，如果按照成本價(jià)計(jì)算，虧損超過(guò)60億元。

港股錨定

隨著港股IPO的火熱，很多機(jī)構(gòu)又盯上了短平快的港股IPO錨定。

據(jù)說(shuō)，某機(jī)構(gòu)早年做FA賺了些錢，這兩年創(chuàng)始人在努力地去“FA”化。但是，他可太知道這個(gè)行業(yè)了，繼續(xù)投一級(jí)，一是時(shí)間不好，二是周期長(zhǎng)，沒(méi)個(gè)10年8年出不來(lái)。于是，他在境外找了一筆錢 （小幾百萬(wàn)美金吧） ，各種去參加港股IPO的錨定，什么項(xiàng)目都要蹭一點(diǎn)額度。然后就開始滿世界的PR，XX資本成功參加X(jué)X項(xiàng)目的錨定，搞得大家都以為他們很有錢，至于賺沒(méi)賺到錢，只有他自己知道了。

辦公室搞副業(yè)

前段時(shí)間，深圳基協(xié)處罰了某GP，理由是：在公司開展從事與基金管理業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)，包括但不限于：算命八字、知識(shí)付費(fèi)、培訓(xùn)、修訂家譜、融資中介等。

基協(xié)認(rèn)為：“你這個(gè)家伙，正事是一點(diǎn)都不干呀，業(yè)界之恥。”

但是群眾紛紛表示：“情有可原，沒(méi)有偷沒(méi)有搶， 明明可以騙管理費(fèi)，卻靠自己的手藝努力賺錢養(yǎng)團(tuán)隊(duì)。 ”

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本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 數(shù)星星的星哥 （ID：gh_e6a9d8423302） ，作者：星哥