景順長城再無鮑無可

出品 | 妙投APP

作者 | 劉國輝

圖片來源 | AI制圖

景順長城基金最近進(jìn)入了“畢業(yè)季”。

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公司近日公告稱，李進(jìn)因?qū)脻M離任公司董事長。由總經(jīng)理康樂暫時代理董事長職務(wù)。在此之前，權(quán)益大將鮑無可離職。

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鮑無可的離職影響更大，他是近五年來景順長城業(yè)績最好的基金經(jīng)理，也是全市場表現(xiàn)最佳的選手之一。

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三年前，妙投在與一位明星基金經(jīng)理交流時，聊到了當(dāng)時如日中天的劉彥春，這位基金經(jīng)理對于劉彥春并不感冒，在他看來，隨著基民行情高點大量買入劉彥春產(chǎn)品，劉彥春在職業(yè)生涯實際上是給客戶虧了很多錢的。景順長城為客戶掙錢更多的是楊銳文。

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不過那段時間楊銳文表現(xiàn)也不好，2022年代表作虧了30%。還好2023和2024年表現(xiàn)都還算可以。這幾年里景順長城為客戶掙錢最多的，是鮑無可，他的代表作景順長城能源基建混合自2019年至今已經(jīng)連續(xù)6年正收益，凈值多次創(chuàng)新高。

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可惜的是，業(yè)績最好的基金經(jīng)理離職了。他的離任對于景順長城的主動權(quán)益實力有不小影響。景順長城雖然旗下良將云集，不過 隨著鮑無可的離任，價值風(fēng)格的基金經(jīng)理已經(jīng)很稀缺。而成長風(fēng)格的基金經(jīng)理表現(xiàn)差別很大。景順長城多年來打造的多風(fēng)格基金經(jīng)理陣容厚度并不夠。

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景順長城是公募行業(yè)里的頸部公司，截止2025年Q1，非貨管理規(guī)模約4300億元，居行業(yè)第12位。公司長期以主動權(quán)益見長，如今主動權(quán)益規(guī)模在行業(yè)里處于前六。

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在公司從頸部向頭部沖擊的過程中，面臨的競爭對手愈加強大，績優(yōu)基金經(jīng)理的離任，讓景順長城躋身頭部的勝算不可避免地下滑。

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注重投資風(fēng)格多樣化，躋身主動權(quán)益大廠

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目前主動權(quán)益頭部公司中，易方達(dá)獨一檔，截至2025年Q1規(guī)模接近2300億元；第二檔的中歐和富國基金都在1700億元左右，廣發(fā)基金規(guī)模接近1600億元；第三檔的匯添富和景順長城都超過1400億元，比較接近。

截至去年底公募主動管理規(guī)模排名。資料來源：Wind，中金公司研究部

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劉彥春是景順長城最有知名度的基金經(jīng)理，曾經(jīng)風(fēng)頭不次于易方達(dá)張坤。可惜劉彥春2021年以后業(yè)績撲街，代表作已經(jīng)連虧四年。

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不過景順長城的權(quán)益大將不止劉彥春。 成長風(fēng)格是景順長城主動權(quán)益管理的優(yōu)勢領(lǐng)域 ，除了長期業(yè)績出色的楊銳文，還有張靖、張仲維這樣的中生代，以及張雪薇、農(nóng)冰立這樣的業(yè)績出色的新秀。均衡風(fēng)格中，老將余廣、劉蘇都有過不錯表現(xiàn)，價值風(fēng)格中，剛離職的鮑無可是頂級選手。

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這源于景順長城多年來的投研風(fēng)格，景順長城比較重視多種風(fēng)格基金經(jīng)理的培養(yǎng)與兼容，追求風(fēng)格的多元化。總經(jīng)理康樂此前曾表示，公司要打造成平臺型公募，在主動股票方面需要做到風(fēng)格全覆蓋、行業(yè)全覆蓋。公司內(nèi)部討論時常說的一句話是：群龍無首，天下大吉。即不希望有過于權(quán)威的風(fēng)格影響其他團隊成員在風(fēng)格上的獨立性，并追求風(fēng)格多元化。

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在多元化的同時，景順長城又注重基金經(jīng)理風(fēng)格的穩(wěn)定性，公司早期設(shè)立了回顧制度，定期對基金經(jīng)理進(jìn)行業(yè)績歸因和風(fēng)險分解，保證風(fēng)格的延續(xù)性。

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此外，景順長城在成立之初提出了以“寧取細(xì)水長流，不要驚濤裂岸”的投資理念，較少有風(fēng)格非常極致、單押賽道的基金經(jīng)理。

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在此基礎(chǔ)上，景順長城的主動權(quán)益表現(xiàn)不錯，2006年，基金經(jīng)理李學(xué)文管理的景順長城內(nèi)需增長以182%的收益獲得偏股基金收益冠軍，2012年，陳嘉文、余廣管理的景順長城核心競爭力以31%的收益奪冠。2015年奔私的投資總監(jiān)、副總經(jīng)理王鵬輝也曾是業(yè)績靠前的基金經(jīng)理，管理規(guī)模百億以上。

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景順長城主動權(quán)益產(chǎn)品歷年規(guī)模與排名? 數(shù)據(jù)來源：中金公司研究部

2015年左右是景順長城人才井噴期，雖然當(dāng)時業(yè)績不佳，但中流砥柱劉彥春、楊銳文、詹成、劉蘇、張靖等，都是在2015年前后在公司管理產(chǎn)品，2017年開始出成績，17-21年，景順長城經(jīng)歷了規(guī)模與排名的明顯上漲，劉彥春更是在2021年管理規(guī)模最高達(dá)到1163億元，楊銳文在2021年規(guī)模達(dá)到482億元。

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2021年以后，A股市場調(diào)整，主動權(quán)益管理難度很大，景順長城規(guī)模也縮水不少，2024年底規(guī)模較2021年底縮水近千億。不過全行業(yè)都面臨這樣的問題，景順長城排名還比較穩(wěn)定，陸續(xù)在主動權(quán)益上超越了華夏、嘉實、南方、交銀、興全等，2023年超過匯添富進(jìn)入前五，不過2024年又被匯添富反超。在調(diào)整階段，不顯山不露水的鮑無可業(yè)績爆發(fā)，深度價值風(fēng)格非常適合當(dāng)時的行情，一躍成為公募頂流，管理規(guī)模在2024年Q2一度達(dá)到271億元。

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景順長城在目前格局上地位穩(wěn)定，不過再想往上走，跟廣發(fā)、中歐、富國等主動權(quán)益大廠掰手腕，還是有點力不能勝。

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隨著鮑無可離任，景順長城已無優(yōu)秀的價值風(fēng)格基金經(jīng)理

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首先， 要在主動權(quán)益領(lǐng)域絕對領(lǐng)先，需要在不同風(fēng)格上都有不錯的投研陣容厚度。隨著鮑無可的離任，景順長城基金經(jīng)理的風(fēng)格結(jié)構(gòu)有所失衡，對投研競爭力構(gòu)成影響。

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雖然注重多種投資風(fēng)格的打造，但現(xiàn)有團隊在成長風(fēng)格上比較集中，均衡風(fēng)格較少，價值風(fēng)格基金經(jīng)理隨著鮑無可的離任，實力有所欠缺。而近年來能為景順長城穩(wěn)定住業(yè)績的，卻是鮑無可這樣的深度價值基金經(jīng)理。

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景順長城在成長風(fēng)格上實力較強 ，既有劉彥春這樣的質(zhì)量成長風(fēng)格，即成長空間、競爭優(yōu)勢與企業(yè)家能力，也有張靖這樣的均衡成長風(fēng)格基金經(jīng)理，能在全市場多個領(lǐng)域挖掘市場空間大、業(yè)績確定性高的成長機會，也有楊銳文團隊專注科技成長板塊的機會，比較偏向景氣度投資，除了楊銳文外，農(nóng)冰立和張雪薇是近年來業(yè)績不錯、市場關(guān)注度較高的新秀。2023年寶盈基金科技基金經(jīng)理張仲維轉(zhuǎn)投景順長城，加入景順長城后，目前業(yè)績也不錯，他管理的景順長城優(yōu)質(zhì)成長在去年主要重倉光模塊、新能源，同類排名在3%。

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均衡風(fēng)格基金經(jīng)理目前主要是余廣和劉蘇 ，兩位基金經(jīng)理配置范圍都非常廣泛，牛市中漲幅沒那么大，熊市中跌得也相對少一些。余廣是全市場均衡風(fēng)格基金經(jīng)理中比較有競爭力的一位，余廣2019-2020年重倉白酒和醫(yī)藥，2021年以后買入了不少新能源，2024年在煤炭、能源等紅利板塊也有配置，業(yè)績比較出色，2011年管理代表作景順長城核心競爭力至今已經(jīng)近14年，年化收益仍能達(dá)到12.72%，早期的余廣偏好低估值資產(chǎn)，深度價值風(fēng)格比較明顯，此后思路有所轉(zhuǎn)變，更加注重盈利成長性。多年里體現(xiàn)了比較靈活的配置能力。不過最近幾年的調(diào)整市中，余廣表現(xiàn)也比較一般，2021-2024年四年里，有兩年沒能跑贏業(yè)績基準(zhǔn)。

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劉蘇業(yè)績相對差一些，代表作景順長城動力平衡在2021-2024年四年里三年沒能跑贏基準(zhǔn)。自2015年9月管理該產(chǎn)品至今（2025.6.3），年化收益8.98%。與余廣相比，劉蘇更加謹(jǐn)慎，比較偏重在消費醫(yī)藥、金融地產(chǎn)上配置，在科技成長上配置較少，這可能是長期業(yè)績不及余廣的原因。

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在價值風(fēng)格上，只有鮑無可一位出色的基金經(jīng)理。鮑無可2014年中開始管理代表作景順長城能源基建混合A，到今年5月離職時，任職近11年，年化收益15.37%，非常出色。他選股上非常重視高競爭壁壘、自由現(xiàn)金流和估值合理性，基本不參與熱門股票，卻有很強的α挖掘能力，如他在2020年Q2就重倉了鳳凰傳媒，成本應(yīng)該在4元左右。這家公司作為江蘇唯一具備教材、評議教輔發(fā)行資質(zhì)的單位，具備較高壁壘，且當(dāng)時股息率達(dá)到7%左右，到2023年Q2，AI行情崛起時，傳媒股大漲，鳳凰傳媒股價超過14元，鮑無可在其中收獲頗豐。憑借這樣的選股能力，他在管理該產(chǎn)品的十個完整年度里，只有三年沒能跑贏業(yè)績基準(zhǔn)。這三年分別是2019和2020年牛市，以及下半年出現(xiàn)大級別行情的2024年。這也符合深度價值風(fēng)格基金經(jīng)理的特色，牛市里很平淡，熊市里很風(fēng)光。

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如今鮑無可離任，對于景順長城影響很大， 一方面，鮑無可為景順長城這幾年里貢獻(xiàn)了主要的規(guī)模增量。2021年左右，鮑無可規(guī)模在百億附近，到2024年Q2，已經(jīng)達(dá)到271億元，在成長風(fēng)格基金經(jīng)理規(guī)模快速滑落的情況下，景順長城還能維持身位，主要就是靠鮑無可的吸金能力。在他離任后，當(dāng)行情再度偏向價值風(fēng)格時，景順長城就沒有這次熊市中那么幸運了。另一方面，從研究實力和機會挖掘上，也會相應(yīng)受損，可能會缺乏價值方向的判斷。

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除了鮑無可，韓文強和鄒立虎都是比較注重絕對收益的基金經(jīng)理，不過都有比較大的行業(yè)局限性。 韓文強險資出身，鄒立虎研究期貨出身，二人都在持倉上有低估值的價值風(fēng)格。鄒立虎是近年來市場關(guān)注度很高的基金經(jīng)理，長期研究商品期貨，在周期股上比較有功力，而全市場的周期股基金經(jīng)理又比較稀缺。他2022年開始在景順長城管理的權(quán)益產(chǎn)品景順長城支柱產(chǎn)業(yè)混合A，主要持倉有色、黃金、煤炭，在2023和2024年都實現(xiàn)了正收益。韓文強持倉長期以金融地產(chǎn)為主，業(yè)績相對差一些，雖然2022年全面重倉地產(chǎn)股實現(xiàn)了正收益，但在2023和2024年除了地產(chǎn)股外，加倉了醫(yī)藥健康，效果不好，兩年虧損較多。2019年加入景順長城至今的5個完整年度只有一年戰(zhàn)勝基準(zhǔn)。總體來說韓文強和鄒立虎都有自身局限性，很難彌補鮑無可離任后的價值風(fēng)格缺失。

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與景順長城相比，其他頭部權(quán)益大廠也是成長風(fēng)格居多，不過在均衡風(fēng)格和價值風(fēng)格上也都有較強實力， 如廣發(fā)基金價值投資部在程琨、王明旭、林英睿幾位基金經(jīng)理基礎(chǔ)上，又補充了馮漢杰；富國在均衡風(fēng)格上有曹文俊、蒲世林、張嘯偉等選手，在價值風(fēng)格上有孫彬、唐頤恒、于渤、袁宜等。在中歐與匯添富，也有藍(lán)小康、蔡志文等表現(xiàn)不錯的價值選手。各種風(fēng)格的均衡性都好于景順長城。

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成長風(fēng)格基金經(jīng)理好的很好，差的夠差

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其次，雖然景順長城成長風(fēng)格基金經(jīng)理數(shù)量多，不過這些年來成長基金經(jīng)理表現(xiàn)分化非常明顯。張靖、農(nóng)冰立和張雪薇業(yè)績較好，其中張靖自2014年管理代表作以來，至今年化回報12.77%，2015年至今的十年里有六年戰(zhàn)勝了業(yè)績基準(zhǔn)。近幾年除了2022年表現(xiàn)不佳，其他年份業(yè)績都還可以，除了能在新能源、AI產(chǎn)業(yè)鏈挖掘機會，還在化工、機械、家電等板塊有較多覆蓋。農(nóng)冰立和張雪薇目前主要覆蓋AI產(chǎn)業(yè)鏈等科技成長板塊，業(yè)績持續(xù)性還需要觀察。

楊銳文作為景順長城科技投資的負(fù)責(zé)人，比較擅長產(chǎn)業(yè)趨勢的研判與科技成長股的挖掘，是較早且較長持倉石頭科技、九號公司的基金經(jīng)理之一，代表作自2014年以來，年化收益12.91%。與其他科技基金經(jīng)理相比，楊銳文銳度不高，不過 超額收益比較均衡分布，自2015年至今十年里有8年戰(zhàn)勝了業(yè)績基準(zhǔn)。除了2022年虧損30%，其他年份都還可以 。

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其他成長基金經(jīng)理表現(xiàn)不佳，如出身諾基亞研發(fā)、有實業(yè)背景的詹成，2015年至今代表作年化收益只有6%，十年只有5年戰(zhàn)勝基準(zhǔn)。他在軟件、軍工、新能源、消費等方面都有涉獵，不過在機會把握上還是欠些火候。管理二級債基較多的董晗，其偏股產(chǎn)品也都是科技成長方向，業(yè)績也一般。管理三年的產(chǎn)品仍在虧損中。消費基金經(jīng)理鄧敬東業(yè)績也一般，近四年來管理的權(quán)益產(chǎn)品均在虧損狀態(tài)。

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當(dāng)然，最大的問題還是在權(quán)益一哥劉彥春這里。劉彥春嚴(yán)格來說風(fēng)格介于成長和價值之間，既注重成長性，也主動公司質(zhì)量、商業(yè)模式，在2017-2020年超額收益非常明顯，2021年消費醫(yī)藥步入跌勢后，劉彥春連虧四年，三年跑輸業(yè)績基準(zhǔn)。 當(dāng)年來看著實非常出色，現(xiàn)在來看更多是時勢造英雄 。早年的劉彥春在框架中有宏觀判斷的因子，不過在他看來關(guān)注宏觀因素長期勝率并不高，因此和很多基金經(jīng)理一樣放棄了對宏觀的關(guān)注，更多是自下而上選擇優(yōu)質(zhì)股。這幾年里宏觀幾乎成了影響股價的最大因子，使得劉彥春面臨更大的逆風(fēng)局。 近年來業(yè)績遜于張坤、蕭楠等頂流消費基金經(jīng)理。張坤、蕭楠代表作近三年業(yè)績是-15%、-12%，而劉彥春是-25%。

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對于景順長城而言，劉彥春以前是搖錢樹，管理著過千億的資金，現(xiàn)在更多是燙手山芋 。不僅不能貢獻(xiàn)業(yè)績，還帶來口碑的問題。但從景順長城的管理制度來講，劉彥春的操作又沒毛病，畢竟劉彥春從高峰期到現(xiàn)在，風(fēng)格一直沒變，始終是大盤成長、消費，要保持風(fēng)格的穩(wěn)定，因此也沒有變的必要性。

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這樣，即使景順長城的成長風(fēng)格基金經(jīng)理看上去陣容強大，但業(yè)績分化比較大。

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人才自主培養(yǎng)能力弱于權(quán)益大廠

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另外，與其他頭部權(quán)益大廠相比，景順長城的人才自主培養(yǎng)能力相對較弱。自主培養(yǎng)能力是沖刺頭部的必備技能，意味著形成了比較穩(wěn)定的優(yōu)秀人才生產(chǎn)線，也意味著投研風(fēng)格的傳承。排名靠前的權(quán)益大廠中，易方達(dá)、匯添富都以校招優(yōu)秀畢業(yè)生開始做投研團隊的自主培養(yǎng)為主，富國和中歐、廣發(fā)是自主培養(yǎng)和外聘都有。

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雖然景順長城注重自主培養(yǎng)，但 目前主要的基金經(jīng)理多從外部引進(jìn)，如劉彥春來自博時基金，張靖來自大摩基金，張仲維來自寶盈基金。歷史上出色的基金經(jīng)理中，李學(xué)文來自銀華基金，王鵬輝來自融通基金，陳嘉平來自臺灣資管行業(yè)。

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余廣、詹成、楊銳文、張雪薇、鄧敬東曾經(jīng)在其他機構(gòu)擔(dān)任過研究員等職務(wù)，在景順長城做了幾年研究員后管理產(chǎn)品，可以算自主培養(yǎng)。不過跟其他頭部大廠相比，自主培養(yǎng)的比例低一些。

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景順長城部分基金經(jīng)理職業(yè)履歷

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外聘基金經(jīng)理，好處是可以較快補齊不同的投資風(fēng)格，但會有適應(yīng)期和磨合期，并不能保證重金招募的明星基金經(jīng)理一定表現(xiàn)優(yōu)異。 景順長城在外部引援上既有劉彥春、張靖這樣的神來之筆，也有李進(jìn)等失敗案例。 2021年景順長城從寶盈基金挖來了明星基金經(jīng)理李進(jìn)，他在寶盈基金的代表作四年多里曾有超過250%的收益，從景順長城到基民對李進(jìn)期待頗高，公司給到了股票投資部總監(jiān)的職位，不過他管理的產(chǎn)品均出現(xiàn)虧損，管理最長的一只產(chǎn)品更是虧損33%，2024年初李進(jìn)離職，留下了幾只虧損的產(chǎn)品。此外2023年從長盛基金引進(jìn)的績優(yōu)基金經(jīng)理孟棋，管理最長的產(chǎn)品也在虧損中。

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而且景順長城通過引進(jìn)優(yōu)秀人才的空間要小于其他頭部公司。在人才流動頻繁的這幾年，主動權(quán)益領(lǐng)域，富國基金和廣發(fā)基金招攬人才最多，富國陸續(xù)引進(jìn)了范妍、白冰洋、周文波、張富盛、張弘等優(yōu)秀選手，廣發(fā)引進(jìn)了周智碩、蘇文杰、馮漢杰等知名基金經(jīng)理。景順長城則陸續(xù)引進(jìn)了農(nóng)冰立、喬海英、孟棋、張仲維等幾位基金經(jīng)理，歷史業(yè)績相對遜色。

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從外聘權(quán)益基金經(jīng)理的來源看，景順長城有點像“捏軟柿子”，作為深圳第一權(quán)益大廠，近幾年在寶盈基金、國投瑞銀這樣的中小公司薅了不少基金經(jīng)理，在同城的大廠南方基金以及權(quán)益實力較強的大成基金并沒能招募來人才。

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總結(jié)來看，景順長城是優(yōu)秀的主動權(quán)益大廠，但目前來講團隊的風(fēng)格結(jié)構(gòu)有一定失衡，主要以成長風(fēng)格為主，且成長風(fēng)格基金經(jīng)理業(yè)績分化較大。在人才培養(yǎng)能力與人才引進(jìn)上也有一定局限。未來在主動權(quán)益上更進(jìn)一步有難度。

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多資產(chǎn)布局尚需時日

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在前兩任總經(jīng)理治下，景順長城長期以主動權(quán)益管理為特色。同時由于量化大咖黎海威在2012年加入并在此后擔(dān)任副總經(jīng)理，因此在量化上也有較多布局。2018年康樂擔(dān)任總經(jīng)理以后，提出了“長板加寬、短板加長”的策略，通過固收、FOF、指數(shù)基金等多元化的產(chǎn)品布局，向“多資產(chǎn)管理專家”目標(biāo)邁進(jìn)。

景順長城歷任總經(jīng)理簡介

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此后景順長城通過人才引進(jìn)等多種措施加快布局，在固收、指數(shù)上規(guī)模取得了明顯增長。固收領(lǐng)域結(jié)合主動權(quán)益管理的優(yōu)勢，在“固收+”上發(fā)力較多，2021年左右將國投瑞銀固收團隊的李怡文、董晗、鄒立虎等相繼招攬而來，增強了實力，使得“固收+”產(chǎn)品表現(xiàn)相對較好，海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，景順長城“固收+”規(guī)模583億元，居行業(yè)第7位。不過在短債和中長期純債上，競爭力還不足以沖擊前十，這類產(chǎn)品的機構(gòu)占比較高，而景順長城還缺少客戶積累，也不像銀行系基金有股東資源優(yōu)勢。固收團隊規(guī)模也不算大，投研在20人左右。固收要處理很多的影響價格的因子，還是很看重團隊協(xié)作和覆蓋廣度的，沒有足夠的人員儲備，很難形成規(guī)模上的競爭力。目前景順長城在固收/“固收+”產(chǎn)品規(guī)模上居行業(yè)15位。

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指數(shù)產(chǎn)品上景順長城發(fā)力較晚，因此以“特色化”、“國際化”為主要發(fā)展策略，產(chǎn)品上借助外資股東的優(yōu)勢，發(fā)行了較多的港股通相關(guān)ETF產(chǎn)品以及跨境ETF產(chǎn)品，其中港股央企紅利50ETF、納指科技ETF規(guī)模較大。也參與了中證A500等寬基的內(nèi)卷，目前中證A500ETF規(guī)模128億元。指數(shù)產(chǎn)品整體規(guī)模890億元，居行業(yè)第18位。由于對跨境ETF做了重點布局，目前跨境ETF規(guī)模264億元，居行業(yè)第7位，不過在產(chǎn)品數(shù)量和整體規(guī)模上距離領(lǐng)先的華夏、易方達(dá)、廣發(fā)還有很大差距。

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雖然固收和指數(shù)兩大賽道上都還沒能形成較強競爭力，不過其規(guī)模增長對沖了這幾年里主動權(quán)益規(guī)模的下滑。截至今年Q1，整體非貨規(guī)模4400億元，已經(jīng)攀升到行業(yè)第12位。而在2021年底主動權(quán)益全盛時期，景順長城是行業(yè)第15位。這幾年來，鮑無可的優(yōu)秀業(yè)績，以及固收與指數(shù)的補強，抬著景順長城向前進(jìn)了幾步。

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只是在主動權(quán)益面臨挑戰(zhàn)、固收與指數(shù)又沒能形成足夠優(yōu)勢的情況下，景順長城繼續(xù)保持前進(jìn)勢頭，有較大難度。

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接下來景順長城想要一鼓作氣步入頭部陣營，可能仍需要加大投入 。從投資團隊規(guī)模來看，景順長城是典型的“少而精”，截至目前基金經(jīng)理只有52人，多位基金經(jīng)理既管債基也管權(quán)益基金，甚至還有量化部門的基金經(jīng)理既管ETF，也管理非量化的主動權(quán)益產(chǎn)品。而頭部公司基金經(jīng)理級別都在90人以上。易方達(dá)、華夏、南方等公司基金經(jīng)理數(shù)量都是景順長城的兩倍左右。

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近期發(fā)布的公募高質(zhì)量發(fā)展行動方案也指出，要合理約束單個基金經(jīng)理管理產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模。景順長城人員少而精，單個基金經(jīng)理平均管理規(guī)模大，未來勢必需要做出調(diào)整。

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這對于景順長城的管理文化帶來一些挑戰(zhàn)。如何分組，如何保持投研的有效溝通協(xié)作，是難以回避的問題。總經(jīng)理康樂此前在接受券商中國采訪時曾表示，在企業(yè)文化上，公司追求簡單，淡化層級，專注業(yè)務(wù)。隨著公司越來越大，人越來越多，也越來越不容易維持簡單的狀態(tài)。

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規(guī)模靠前的公募基金公司2024年財務(wù)表現(xiàn)

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如果加大投入，又要面對業(yè)績壓力。2024年，景順長城營收33.73億元，同比下降11.93%；凈利潤為9.51億元，下滑19.09%。營收與利潤下滑幅度高于頭部基金公司。華夏、南方等均實現(xiàn)了營收與利潤雙增。易方達(dá)、廣發(fā)、匯添富等營收小幅下滑，利潤增長；富國等公司營收與利潤雙減，不過幅度都小于景順長城。景順長城降幅較大，可能主要來自于主動權(quán)益規(guī)模的下滑，以及在指數(shù)等產(chǎn)品線尚在投入期，沒能形成規(guī)模優(yōu)勢。