樂琰

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《第一財經日報》昨日獲悉，一直與各家OTA(在線旅游代理商)保持資本獨立的驢媽媽正與三家投資者洽談，計劃近期引入一家戰略投資者，占股比例擬不超過20%，為未來上市鋪路。

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此前，攜程與去哪兒的收購緋聞還在傳得沸沸揚揚，如今還有傳言稱，攜程計劃通過換股交易來收購競爭對手藝龍的股份，對藝龍的估值在8億至10億美元之間。與此同時，阿里巴巴(滾動資訊)也在覬覦藝龍。攜程為一統天下大肆并購，而驢媽媽這類細分市場的優勢OTA則尋找資本合作者來鞏固自己的市場地位。

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業界認為，OTA市場已從數年前的攜程和藝龍兩大巨頭的單極化競爭變成了眾多中小型OTA加入的多極化競爭，未來OTA的資本混戰將升級。

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驢媽媽找資本“靠山”

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昨日，《第一財經日報》記者從知情者處獲悉，驢媽媽正與三家投資者洽談入股事宜，計劃在本月內確定其中一家入股，入股比例應該不會超過20%，協助驢媽媽發展線上和線下業務，因為創始人洪清華的理想是將驢媽媽打造成一家成功的O2O(線上線下合作)大型營運集團。驢媽媽此番擬引入戰略投資者更長遠的意義在于未來完成上市計劃。

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盡管目前還不明確究竟是哪家戰略投資者，但坊間傳聞極有可能是眾信旅游。眾信旅游董事會于今年6月發布公告表示正在籌劃重大事項。而在2014年7月3日，眾信旅游董事會會議上審議通過了《關于公司籌劃重大資產重組事項的議案》。

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根據知情者透露，驢媽媽此次引入的戰略投資者是為加強未來線上線下合作，那么主打線下業務的眾信旅游的確非常具有互補性。眾信旅游也曾表示未來不排除基于自身電商建設的考量來進行收購或合作。

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“無論是哪家入股驢媽媽，對驢媽媽而言都是尋找資本靠山。因為如今BAT與OTA的資本合作越來越頻繁，攜程從去年年底開始大舉并購相關產業鏈企業，這都讓相對孤立的驢媽媽倍感危機，尤其是在同樣是經營門票業務的同程也被攜程入股后，驢媽媽的危機感更加強烈。因此必須要尋找合適的資本合作者來為自己加碼，當然也是為其未來上市鋪路。”勁旅咨詢首席分析師魏長仁分析。

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OTA資本混戰或改變市場格局

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相比驢媽媽十分肯定地將引入戰略投資者，攜程、阿里巴巴競購藝龍事宜則撲朔迷離。

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有傳言稱，攜程計劃通過換股交易來收購競爭對手藝龍的股份，這筆交易對藝龍的估值將在8億至10億美元之間，即攜程計劃收購Expedia所持有藝龍的65%股權。同時，該案還隱含著另一種可能——由阿里巴巴收購藝龍。在過去半年內，阿里巴巴的并購交易涉及互聯網、IT、文化傳媒、物流等多個行業，其已披露交易額高達268億元，而在線旅游一直是其聚焦的方向之一。

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對于上述傳言，Expedia表示否認，同時宣布以7.03億澳元收購澳大利亞在線旅游公司Wotif.com。Wotif的服務范圍主要包括亞洲及泛太平洋地區。這筆交易預計在今年第四季度正式完成。此舉似乎是Expedia在顯示自己對全球在線旅游市場的擴張信心。

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藝龍表示，對于攜程的收購傳言請參照其大股東Expedia的說法。接近人士透露，Expedia還有一個很大可能是將藝龍私有化。攜程則擺出一貫的“不予回應”姿態。

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有接近人士透露，從去年底啟動一系列收購后，攜程的目的就是通過資本運作將同業競爭對手逐個“消滅”。而藝龍作為“千年老二”，其業態與攜程部分重合。若真能并購藝龍，攜程既少了一個老對手，又壯大了業務。若真如此，對去哪兒就并非好事，傳言去哪兒與攜程的資本合作談判陷入僵局，而攜程與藝龍聯手則在某種程度上會形成一定的市場壟斷，當然也會加大對驢媽媽這類獨立業者的威脅，這也是驢媽媽急于引入戰略投資者壯大自身的原因之一。

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“但假如是阿里巴巴拿下藝龍則市場格局將完全不同，這會對攜程造成威脅。淘寶旅行的短板在于酒店，而酒店正是藝龍的優勢，一旦納入藝龍，則加強了淘寶旅行的業務能力。其實各家入股藝龍的可能性是均等的，關鍵是看Expedia的想法。無論賣給哪家，只要藝龍真被出售，那么OTA市場格局就會有明顯變化。”魏長仁指出。